Articolul I
Regulamentul Băncii Naționale a României nr. 8/2022 privind operațiunile de administrare a datoriei publice guvernamentale efectuate de către Ministerul Finanțelor pe piața titlurilor de stat administrată de Banca Națională a României, publicat în Monitorul Oficial al României, Partea I, nr. 397 din 26 aprilie 2022, se modifică și se completează după cum urmează:
1. La articolul 2 alineatul (1), punctele 4 și 5 se modifică și vor avea următorul cuprins:
4. operațiunea de răscumpărare anticipată a titlurilor de stat reprezintă tranzacția de răscumpărare de către MF, totală sau parțială, înainte de scadență, a unei serii de titluri de stat în lei, utilizând fie resursele financiare existente în disponibilitățile contului curent general al Trezoreriei Statului, fie sumele atrase în acest scop prin emisiuni de titluri de stat;
5. operațiunea de preschimbare a titlurilor de stat reprezintă tranzacția de retragere de către MF, totală sau parțială, înainte de scadență (etapa de răscumpărare a operațiunii), a unei/unor serii de titluri de stat în lei și de înlocuire a acesteia/acestora cu titluri de stat provenind dintr-o emisiune nouă sau din redeschiderea uneia existente (etapa de emisiune a operațiunii);
2. La articolul 12, după alineatul (2) se introduce un nou alineat, alineatul (3), cu următorul cuprins:
(3) Dealerii primari au obligația și răspunderea exclusivă de a se asigura permanent că ofertele de participare transmise BNR în numele și în contul clienților lor sunt în concordanță cu ofertele/ordinele respectivilor clienți. Dealerii primari își asumă răspunderea integrală și exclusivă cu privire la informațiile transmise BNR, potrivit alin. (1).
3. După articolul 47 se introduce un nou articol, articolul 47^1, cu următorul cuprins:
Articolul 47^1
La efectuarea calculelor aferente monitorizării și evaluării activității dealerilor primari conform prevederilor prezentului capitol, valorile utilizate sunt următoarele:
a) în cazul certificatelor de trezorerie, pentru valoarea adjudecată se va utiliza valoarea decontată a certificatelor de trezorerie, obținută prin scăderea valorii discontului din valoarea nominală a acestora;
b) în cazul obligațiunilor de stat, pentru valoarea adjudecată se va utiliza valoarea nominală a acestora;
c) în cazul tranzacțiilor de pe piața secundară, pentru calculele necesare se va utiliza valoarea de decontare a tranzacțiilor.
4. La articolul 49, alineatul (1) se modifică și va avea următorul cuprins:
Articolul 49
(1) Evaluarea performanței activității dealerilor primari de către Comitetul de evaluare are la bază următoarele criterii cantitative și calitative:
a) criterii cantitative aferente activității din piața primară - detaliate în subsecțiunea a 2-a - maximum 40 de puncte;
b) criterii cantitative aferente activității din piața secundară - detaliate în subsecțiunea a 3-a - maximum 53 de puncte;
c) criterii calitative, detaliate în subsecțiunea a 4-a - maximum 7 puncte.
5. La articolul 50, alineatul (2) se modifică și va avea următorul cuprins:
(2) Performanța activității desfășurate de dealerii primari pe piața primară se evaluează pe baza următorilor indicatori și a punctajelor aferente:
a) ponderea în valoarea totală adjudecată a titlurilor de stat emise pe termen mediu și lung - 25 de puncte;
b) ponderea în valoarea totală adjudecată a certificatelor de trezorerie cu discont - 5 puncte;
c) rata de acceptare medie a ofertelor competitive - 5 puncte;
d) ritmicitatea adjudecării într-un procent de minimum 2% pentru emisiunile de titluri de stat - 5 puncte;
6. La articolul 50 alineatul (3), punctul 2.2 se modifică și va avea următorul cuprins:
2.2. Cu privire la pct. 2 subpct. (ii), pentru a calcula valoarea ponderată a titlurilor de stat pe termen mediu și lung adjudecată în nume propriu de către dealerul primar în cadrul etapei de emisiune a fiecărei operațiuni de preschimbare de titluri de stat, denominate în moneda națională, se aplică coeficientul de ponderare prevăzut la art. 47 alin. (1) și suplimentar un coeficient de ponderare de 1,25 asupra valorii adjudecate de dealerul primar în nume propriu în cadrul respectivei etape de emisiune a operațiunii de preschimbare.
7. La articolul 50 alineatul (3), punctul 3.2 se modifică și va avea următorul cuprins:
3.2. Cu privire la pct. 3 subpct. (ii), pentru a calcula valoarea ponderată a titlurilor de stat pe termen mediu și lung adjudecată de către MF în cadrul etapei de emisiune a fiecărei operațiuni de preschimbare de titluri de stat se aplică coeficientul de ponderare prevăzut la art. 47 alin. (1) și suplimentar un coeficient de ponderare de 1,25 asupra valorii adjudecate MF în cadrul respectivei etape de emisiune a operațiunii de preschimbare. Pentru obținerea acestei valori nu se iau în considerare rezultatele participării la etapa de răscumpărare a operațiunilor de preschimbare a titlurilor de stat.
8. La articolul 50 alineatul (3), punctul 4 se modifică și va avea următorul cuprins:
4. În alocarea punctajului obținut de fiecare dealer primar, aferent acestui indicator, se iau în considerare următoarele:
(i) în cazul în care niciun dealer primar nu obține un procentaj mai mare sau egal cu 10%, primul clasat primește 25 de puncte, iar toți ceilalți dealeri primesc între 0 și 25 de puncte raportat la performanța celui mai bine clasat dealer primar;
(ii) în cazul în care unul sau mai mulți dealeri primari obțin un procentaj mai mare sau egal cu 10%, toți cei care depășesc nivelul de 10% vor primi 25 de puncte; ceilalți dealeri primari vor primi între 0 și 25 de puncte raportat la valoarea ce corespunde cu 10% din totalul valorii ponderate adjudecate;
(iii) dealerii primari care obțin un procentaj mai mic decât valoarea minimă impusă, potrivit art. 31 lit. b) din Regulamentul-cadru, nu vor primi niciun punct.
9. La articolul 50 alineatul (4), punctul 2 se modifică și va avea următorul cuprins:
2. În alocarea punctajului obținut de fiecare dealer primar, aferent acestui indicator, se iau în considerare următoarele:
(i) în cazul în care niciun dealer primar nu obține un procentaj mai mare sau egal cu 10%, primul clasat primește 5 puncte, iar toți ceilalți dealeri primesc între 0 și 5 puncte raportat la performanța celui mai bine clasat dealer primar;
(ii) în cazul în care unul sau mai mulți dealeri primari obțin un procentaj mai mare sau egal cu 10%, toți cei care depășesc nivelul de 10% vor primi 5 puncte; ceilalți dealeri primari vor primi între 0 și 5 puncte raportat la valoarea ce corespunde cu 10% din totalul valorii adjudecate;
(iii) dealerii primari care obțin un procentaj mai mic decât valoarea minimă impusă, prevăzută la art. 31 lit. b) din Regulamentul-cadru, nu vor primi niciun punct.
10. La articolul 50 alineatul (5), punctul 1 se modifică și va avea următorul cuprins:
1. Rata de acceptare medie a ofertelor competitive se calculează ca medie aritmetică ponderată, la nivelul perioadei de evaluare, a ratelor de acceptare a ofertelor competitive înregistrate de dealerul primar în nume propriu la fiecare dintre licitațiile de titluri de stat adjudecate de MF în perioada de evaluare organizate pentru:
(i) operațiunile de plasare a titlurilor de stat;
și
(ii) operațiunile de preschimbare a titlurilor de stat noi/redeschise denominate în monedă națională pe piața internă, etapa de emisiune a operațiunii de preschimbare de titluri de stat.
11. La articolul 50 alineatul (5), punctul 2 se modifică și va avea următorul cuprins:
2. Rata de acceptare a ofertelor competitive înregistrată de dealerul primar în nume propriu la fiecare dintre licitațiile de titluri de stat organizate în perioada evaluată reprezintă raportul dintre valoarea adjudecată în nume propriu de dealerul primar la respectiva licitație aferentă ofertei de cumpărare competitive și valoarea subscrisă în nume propriu de dealerul primar la respectiva licitație, aferentă ofertei de cumpărare competitive, înmulțit cu raportul dintre valoarea adjudecată în nume propriu de dealerul primar la respectiva licitație aferentă ofertei de cumpărare competitive și valoarea totală adjudecată de MF la respectiva licitație.
12. La articolul 51, alineatul (1) se modifică și va avea următorul cuprins:
Articolul 51
(1) Evaluarea performanței activității desfășurate de dealerii primari pe piața secundară se realizează în funcție de tranzacțiile cu titluri de stat derulate de aceștia, decontate prin Sistemul SaFIR, conform următorilor indicatori:
a) ponderea totală a valorilor de decontare a tranzacțiilor cu titluri de stat derulate pe piața internă - 18 puncte:
(i) se calculează ca raport între valoarea de decontare ponderată a tranzacțiilor de vânzare și cumpărare cu titluri de stat emise pe piața internă, denominate în monedă națională și/sau străină, efectuate în nume propriu pe piața secundară a titlurilor de stat, și totalul valorii de decontare ponderate a tranzacțiilor de vânzare și cumpărare cu titluri de stat emise pe piața internă, denominate în monedă națională și/sau străină, derulate pe piața secundară în perioada de evaluare;
(ii) coeficienții de ponderare utilizați pentru calculul valorilor specificate la pct. (i) sunt cei prevăzuți la art. 47 alin. (1);
(iii) calculul se efectuează separat pentru fiecare categorie de titluri de stat, prin raportare la volumul total de tranzacționare aferent categoriei respective, după cum urmează:CategoriePunctajTitluri emise pe termen lung (> 5 ani)12Titluri emise pe termen mediu (1-5 ani) și certificate de trezorerie (0-1 an)6
(iv) la efectuarea calculelor, categoriile de titluri de stat se structurează și se iau în considerare în funcție de maturitatea rezultată efectiv din diferența dintre data scadenței și data emisiunii inițiale a respectivelor titluri de stat care au făcut obiectul tranzacțiilor. Astfel, baza de date a tranzacțiilor cu titluri de stat derulate pe piața secundară, care sunt luate în considerare pentru acest indicator, se divide în cele 2 categorii specificate aferente maturității rezultate a titlurilor de stat, urmată de ponderarea cu coeficienții specificați la art. 47 alin. (1) a valorii fiecărei tranzacții din aceste categorii, după maturitatea reziduală a titlurilor de stat care au stat la baza efectuării tranzacțiilor. Dealerul primar care a efectuat tranzacții cu valoarea ponderată cea mai mare în totalul uneia dintre cele 2 categorii va primi punctajul maxim aferent categoriei;
(v) tranzacțiile de tip repo, reverse repo, sell/buy-back, respectiv buy/sell-back sunt excluse atât din calculul valorii de decontare ponderate a tranzacțiilor efectuate de dealerul primar în nume propriu pe piața secundară a titlurilor de stat, cât și din calculul totalului valorii de decontare ponderate a tranzacțiilor de vânzare și cumpărare cu titluri de stat emise pe piața internă, derulate pe piața secundară în perioada de evaluare;
(vi) în scopul determinării indicatorului pentru o anumită perioadă, data de referință luată în calcul va fi cea a decontării tranzacției;
(vii) tranzacțiile realizate cu contrapartide, altele decât dealerii primari, vor avea atașat suplimentar un coeficient de multiplicare de două ori mai mare decât cel aferent tranzacțiilor derulate cu dealerii primari;
(viii) dealerul primar cu cel mai mare procentaj în cadrul unei categorii de titluri de stat primește punctajul maxim aferent categoriei respective; toți ceilalți dealeri primari sunt punctați raportat la procentajul celui mai performant dealer, pentru fiecare categorie în parte;
(ix) dealerii primari care au un procentaj mai mic de 2% în cadrul unei categorii nu vor primi niciun punct la categoria respectivă;
b) numărul mediu zilnic al seriilor de titluri de stat tranzacționate - 5 puncte:
(i) reprezintă numărul mediu zilnic, calculat ca medie aritmetică, al numărului de serii de titluri de stat emise pe termen mediu și lung pe piața internă, denominate în monedă națională și/sau străină, tranzacționat în nume propriu de dealerul primar;
(ii) sunt luate în considerare doar acele serii de titluri a căror valoare tranzacționată în nume propriu reprezintă minimum 2% din volumul total tranzacționat pe seria respectivă în cadrul zilei;
(iii) tranzacțiile de tip repo, reverse repo, sell/buy-back, respectiv buy/sell-back sunt excluse atât din calculul valorii de decontare a tranzacțiilor efectuate de dealerul primar în nume propriu pe piața secundară a titlurilor de stat, cât și din calculul volumului total tranzacționat pe seria respectivă în cadrul zilei, în perioada de evaluare;
(iv) dealerul primar cu cea mai bună performanță primește 5 puncte; toți ceilalți dealeri primari primesc între 0 și 5 puncte, raportat la performanța celui mai bine clasat dealer primar;
c) ponderea tranzacțiilor reversibile realizate - 4 puncte:
(i) se calculează ca raport între valoarea tranzacțiilor de tip repo, reverse repo, sell/buy-back, buy/sell-back realizate de dealerul primar în nume propriu și valoarea totală a tranzacțiilor de acest tip derulate în perioada de evaluare;
(ii) sunt excluse din calcul tranzacțiile realizate în relația cu BNR, precum și operațiunile reversibile efectuate în cadrul aceleiași zile;
(iii) în scopul determinării acestui indicator pentru o anumită perioadă, data de referință luată în calcul va fi cea a decontării primului pas al tranzacției;
(iv) în alocarea punctajului obținut de fiecare dealer primar, aferent acestui indicator, se iau în considerare următoarele:
1. în cazul în care niciun dealer primar nu obține un procentaj mai mare sau egal cu 10%, primul clasat primește 4 puncte, iar toți ceilalți dealeri primesc între 0 și 4 puncte raportat la performanța celui mai bine clasat dealer primar;
2. în cazul în care unul sau mai mulți dealeri primari obțin un procentaj mai mare sau egal cu 10%, toți cei care depășesc nivelul de 10% vor primi 4 puncte; ceilalți dealeri primari vor primi între 0 și 4 puncte raportat la valoarea ce corespunde cu 10% din totalul valorii adjudecate;
d) angajamentele ca formator de piață (market maker) - 22,5 puncte:
(i) MF evaluează performanțele dealerilor primari în ceea ce privește îndeplinirea obligațiilor de a furniza cotații ferme pentru titlurile de stat pe platforma electronică de cotare și tranzacționare agreată de MF, în conformitate cu prevederile art. 27 din Regulamentul-cadru;
(ii) punctajul astfel calculat va fi comunicat Comitetului de evaluare de către MF în vederea includerii acestuia în evaluarea activității desfășurate de către dealerii primari pe piața secundară;
e) adjudecarea în cadrul operațiunilor de răscumpărare anticipată - 3,5 puncte:
(i) dealerul primar cu cea mai mare valoare adjudecată în cadrul operațiunilor de răscumpărare anticipată în cadrul perioadei de evaluare primește 3,5 puncte; toți ceilalți dealeri primari primesc între 0 și 3,5 puncte, raportat la cea mai mare valoare adjudecată individuală;
(ii) în cazul în care în perioada de evaluare MF nu organizează operațiuni de răscumpărare anticipată, fiecărui dealer primar i se acordă punctajul maxim aferent acestui indicator (3,5 puncte).
13. La articolul 52, alineatul (1) se modifică și va avea următorul cuprins:
Articolul 52
(1) Evaluarea calitativă a activității derulate de dealerii primari se realizează individual pentru fiecare în parte și are la bază următoarele criterii:
a) integritatea și derularea în siguranță a activității pe piața primară și secundară - 3 puncte:
(i) pentru derularea în siguranță a operațiunilor pe piața primară și secundară sunt luate în calcul numărul și tipul incidentelor de decontare înregistrate pe piața titlurilor de stat (tranzacțiile reciclate), precum și depășirea orei-limită stabilite conform reglementărilor în vigoare pentru transmiterea ofertelor de participare la licitațiile/subscripțiile publice - 1 punct;
(ii) conformarea cu standardele de integritate și etică profesională promovate de Asociația „«A.C.I. România - Asociația Piețelor Financiare» prin Codul de conduită (ACI Model Code) - 1 punct;
(iii) performanța operațională a activității desfășurate la licitațiile și subscripțiile publice organizate de BNR - 1 punct;
b) activitatea de marketing și distribuție a titlurilor de stat - 2 puncte:
(i) emiterea de rapoarte de analiză și cercetare pentru clienți privind piața titlurilor de stat, finanțele publice și situația macroeconomică - 1 punct;
(ii) eforturile depuse pentru lărgirea și diversificarea bazei de clienți ce investesc în titluri de stat românești prin participarea la acțiuni de promovare a titlurilor de stat împreună cu MF privind promovarea titlurilor de stat (seminare, conferințe, roadshow-uri etc.) - 1 punct;
c) activitatea de custodie și încurajare a participării clienților la operațiunile de administrare a datoriei publice guvernamentale pe piața titlurilor de stat administrată de BNR - 2 puncte:
(i) transmiterea de oferte competitive de participare în numele clienților la licitațiile/subscripțiile publice de titluri de stat pe piața titlurilor de stat administrată de BNR. În funcție de ponderea sumelor adjudecate pentru clienți în totalul adjudecat de MF, aferent perioadei de analiză, primul dealer primar clasat primește punctajul maxim, iar ceilalți dealeri primari primesc între 0 și punctajul maxim, raportat la performanța celui mai bine clasat dealer primar - 1 punct;
(ii) numărul de conturi pentru clienți, nou-deschise și utilizate în perioada evaluată. Dealerul primar cu cele mai multe conturi deschise și utilizate în condițiile menționate primește punctajul maxim, iar ceilalți dealeri primesc între 0 și punctajul maxim, raportat la performanța celui mai bine clasat dealer primar - 1 punct.
14. Articolul 54 se modifică și va avea următorul cuprins:
Articolul 54
Ofertanții la licitațiile pentru operațiunile de administrare a pasivelor guvernamentale asigură BNR că sunt deținătorii legali ai titlurilor de stat care fac obiectul operațiunii de răscumpărare anticipată și al etapei de răscumpărare anticipată a operațiunii de preschimbare a titlurilor de stat.
15. Articolul 55 se modifică și va avea următorul cuprins:
Articolul 55
Dealerii primari, în calitate de participanți la operațiunile de administrare a datoriei publice guvernamentale pe piața administrată de BNR, asigură BNR de valabilitatea mandatului acordat de clienți dealerilor respectivi, în ceea ce privește ofertele transmise de dealeri în numele clienților.
16. După articolul 55 se introduce un nou articol, articolul 55^1, cu următorul cuprins:
Articolul 55^1
În calitatea sa de agent pe contul statului, respectiv administrator de piață, în legătură cu administrarea datoriei publice guvernamentale, BNR nu intervine în raporturile juridice dintre dealerii primari și clienții acestora, în ceea ce privește ofertele de participare la licitații/subscripții publice.