REGULAMENT-CADRU din 16 septembrie 2016

privind operațiunile de piață cu titluri de stat pe piața internă

Notă ────────── Aprobat de Ordinul ministrului finanțelor publice nr. 2.245 din 16 septembrie 2016 , publicat în Monitorul Oficial al României, Partea I, Nr. 729 din 21 septembrie 2016. ──────────

Capitolul I — Dispoziții generale ↑ Contents

Articolul 1

(1) Prezentul regulament-cadru stabilește:

a) termenii și condițiile generale ale operațiunilor de piață cu titluri de stat efectuate de Ministerul Finanțelor Publice, în scopul administrării datoriei publice guvernamentale și implementării planului de finanțare în condiții eficiente;

b) obligațiile entităților mandatate de Ministerul Finanțelor Publice să administreze piața primară și/sau secundară a titlurilor de stat;

c) obligațiile entităților mandatate de Ministerul Finanțelor Publice să administreze sistemele de depozitare și decontare a titlurilor de stat;

d) drepturile și obligațiile dealerilor primari pe piața internă a titlurilor de stat.

(2) În sensul prezentului regulament-cadru, operațiunile de piață cu titluri de stat cuprind:

(i) operațiunile de plasare a titlurilor de stat emise de Ministerul Finanțelor Publice pe piața internă, în formă dematerializată, în monedă națională sau în valută;

(ii) operațiuni de administrare a pasivelor, respectiv de răscumpărare în avans sau de preschimbare a titlurilor de stat;

(iii) operațiuni de administrare a riscului valutar și de dobândă, operațiuni efectuate în conformitate cu prevederile Ordonanței de urgență a Guvernului nr. 64/2007 privind datoria publică, aprobată cu modificări și completări prin Legea nr. 109/2008, cu modificările și completările ulterioare, și ale Hotărârii Guvernului nr. 1.470/2007 pentru aprobarea Normelor metodologice de aplicare a Ordonanței de urgență a Guvernului nr. 64/2007 privind datoria publică, cu modificările și completările ulterioare.

Articolul 2

(1) Pentru monitorizarea și evaluarea activității dealerilor primari pe piața internă a titlurilor de stat administrată de Banca Națională a României se constituie Comitetul de evaluare format din 2 reprezentanți ai Ministerului Finanțelor Publice și 2 reprezentanți ai Băncii Naționale a României.

(2) Membrii Comitetului de evaluare vor fi desemnați după cum urmează:

a) reprezentanții Ministerului Finanțelor Publice prin ordin al ministrului finanțelor publice;

b) reprezentanții Băncii Naționale a României prin ordin al guvernatorului Băncii Naționale a României.

(3) Comitetul de evaluare are următoarele atribuții:

a) analizează activitatea desfășurată de entitățile care și-au exprimat interesul de a deveni dealeri primari prin urmărirea îndeplinirii obligațiilor și condițiilor prevăzute în prezentul regulament-cadru, precum și pe cele stabilite în reglementările administratorilor de piață;

b) decide acordarea calității de dealer primar entităților solicitante specificate la art. 17 în baza unei cereri formulate în acest sens și depuse la Banca Națională a României;

c) analizează pe baze continue activitatea dealerilor primari existenți, în scopul:

(i) menținerii/retragerii calității de dealer primar;

(ii) suspendării calității de dealer primar, ca urmare a neîndeplinirii temporare a condițiilor de acces, stabilite de administratorul de piață;

(iii) stabilirii unui clasament în funcție de performanța activității derulate de dealerii primari.

d) decide sancționarea dealerilor primari și soluționează contestațiile, pe baza prevederilor reglementărilor în vigoare aplicabile activității dealerilor primari.

(4) Comitetul de evaluare este un organism permanent, care se întrunește la solicitarea a cel puțin 2 membri și care adoptă toate deciziile prin vot, membrii Ministerului Finanțelor Publice având drept de veto.

Articolul 3

(1) În scopul organizării și funcționării eficiente a activității dealerilor primari pe platforma de cotare agreată de Ministerul Finanțelor Publice se constituie Comitetul de piață format din: câte un reprezentant al fiecărui dealer primar, 3 reprezentanți ai Ministerului Finanțelor Publice și 1 reprezentant al Băncii Naționale a României.

(2) Membrii Comitetului de piață vor fi desemnați după cum urmează:

a) reprezentantul fiecărui dealer primar va fi desemnat de instituția pe care o reprezintă printr-o scrisoare adresată Ministerului Finanțelor Publice și Băncii Naționale a României;

b) reprezentanții Ministerului Finanțelor Publice prin ordin al ministrului finanțelor publice;

c) reprezentantul Băncii Naționale a României prin ordin al guvernatorului Băncii Naționale a României.

(3) Comitetul de piață are următoarele atribuții:

a) stabilește condițiile de cotare pe platforma electronică de cotare și tranzacționare agreată de Ministerul Finanțelor Publice;

b) stabilește seriile de titluri de stat/maturitățile pentru care dealerii primari vor desfășura activități specifice de formatori de piață, prin furnizarea de cotații ferme de vânzare/cumpărare.

(4) Comitetul de piață este un organism permanent, care se întrunește cu o frecvență stabilită prin regulamentul propriu și care adoptă toate deciziile prin vot, membrii Ministerului Finanțelor Publice având drept de veto.

Articolul 4

(1) Titlurile de stat sunt emise conform unui program indicativ anual, stabilit și anunțat în luna decembrie a fiecărui an de Ministerul Finanțelor Publice. Programul este detaliat prin anunțuri/prospecte de emisiune periodice și poate fi modificat în funcție de evoluțiile piețelor financiare și necesitățile de finanțare.

(2) Pentru asigurarea permanentă a echilibrului dintre resursele contului curent general al Trezoreriei Statului și necesitățile de finanțare, Ministerul Finanțelor Publice poate anunța și alte emisiuni de titluri de stat, cel mai târziu în ziua lucrătoare precedentă datei de organizare a plasării acestora.

(3) În funcție de necesitățile de finanțare și/sau de nivelul randamentului rezultat în cadrul licitației, Ministerul Finanțelor Publice își rezervă dreptul ca suma împrumutată aferentă unei serii să fie majorată, micșorată sau anulată.

(4) În vederea acoperirii riscurilor specifice unor obligații de natura datoriei guvernamentale existente și/sau viitoare, Ministerul Finanțelor Publice poate anunța în cursul anului și alte operațiuni de piață având ca activ suport titlurile de stat, așa cum sunt menționate la art. 1 alin. (2) pct. (ii) și (iii).

Articolul 5

În sensul prezentului regulament-cadru, piețele primare și secundare de titluri de stat reprezintă un cadru de plasare și tranzacționare a acestor instrumente financiare, cu următoarele caracteristici:

a) funcționează regulat;

b) reglementările emise de autoritățile de reglementare, autorizare și supraveghere sau de administratorul de piață definesc condițiile de funcționare și de acces pe piața respectivă;

c) respectă cerințele de raportare și transparență stabilite prin reglementări, în vederea asigurării protecției investitorilor.

Articolul 6

Ministerul Finanțelor Publice poate emite reglementări, poate acționa în calitate de administrator de piață și/sau poate mandata, integral sau parțial, activitățile specifice pieței primare și/sau secundare titlurilor de stat, către unul sau mai mulți administratori de piață în conformitate cu prezentul regulament-cadru.

Capitolul II — Administratori de piață mandatați ↑ Contents

Articolul 7

În sensul prezentului regulament-cadru administratorul de piață reprezintă entitatea mandatată de Ministerul Finanțelor Publice prin convenție sau acord să organizeze și să coordoneze activitatea de plasare și de tranzacționare a emisiunilor de titluri de stat, să emită reglementări în acest scop și alte documente relevante.

Articolul 8

Administratorii de piață mandatați emit cu avizul Ministerului Finanțelor Publice și mențin reglementări transparente și nediscriminatorii, bazate pe criterii obiective, cu privire la condițiile de acces al participanților și metodologia de derulare a operațiunilor cu titluri de stat pe piețele respective, cu respectarea legislației în vigoare.

Articolul 9

Administrarea pieței primare/secundare a titlurilor de stat constă în:

a) elaborarea, implementarea și aplicarea reglementărilor privind condițiile și procedurile de acces/admitere, excludere și suspendare a participanților la/de pe piața primară/secundară a titlurilor de stat;

b) stabilirea condițiilor, a procedurilor de tranzacționare și a obligațiilor aferente;

c) monitorizarea activității participanților;

d) elaborarea, implementarea și aplicarea procedurilor privind modul de determinare și publicare a prețurilor și a cotațiilor, tipurile de contracte și operațiuni permise, standardele contractuale;

e) adoptarea măsurilor necesare funcționării în mod regulat și ordonat, inclusiv sub aspect tehnic, a pieței primare/secundare și verificarea respectării regulilor acesteia;

f) administrarea și diseminarea către public a informațiilor privind emisiunile de titluri de stat;

g) elaborarea și implementarea mecanismelor de securitate și control al sistemelor informatice, pentru protecția drepturilor de proprietate și a informațiilor confidențiale;

h) asigurarea păstrării în siguranță a datelor și informațiilor stocate, a fișierelor și a bazelor de date, inclusiv în situația unor calamități naturale, dezastre și alte evenimente deosebite.

Articolul 10

Administratorul de piață mandatat poate asigura și alte servicii conexe, după cum urmează:

a) servicii de investigare a potențialului pieței titlurilor de stat, a comportamentului investitorilor față de tranzacționarea acestora, sondarea pieței cu privire la oportunitatea dezvoltării de produse, operațiuni și instrumente noi având ca suport activ titlurile de stat, inclusiv analiza statistică a rezultatelor;

b) organizarea de mese rotunde și simpozioane cu scopul dezvoltării pieței, organizarea de cursuri de pregătire profesională și de calificare a personalului care activează pe această piață;

c) editarea și comercializarea de materiale în domeniul pieței titlurilor de stat.

Articolul 11

(1) Reglementările emise de administratorii de piață mandatați trebuie să cuprindă obligațiile participanților decurgând din:

a) organizarea și administrarea pieței titlurilor de stat;

b) condițiile și procedurile de acces și categoriile de participanți;

c) regulile privind plasamentul și tranzacțiile desfășurate pe piața titlurilor de stat;

d) standardele profesionale impuse participanților pe aceste piețe;

e) condițiile de acces la sistemele informatice ale administratorului de piață, dacă este cazul;

f) măsurile disciplinare pentru încălcarea regulilor stabilite de administratorul de piață.

(2) Pentru operațiunile de piață primară desfășurate pe piața reglementată și administrată de Bursa de Valori București, autorizată și supravegheată de Autoritatea de Supraveghere Financiară, reglementările specificate la alin. (1) includ și reguli emise de Bursa de Valori București pentru punerea în aplicare a prezentului regulament-cadru, conform cadrului specific de derulare a operațiunilor de piață primară.

Articolul 12

Administratorii de piață mandatați permit accesul participanților care:

a) îndeplinesc condițiile prevăzute în prezentul regulament-cadru și condițiile prevăzute în reglementările administratorului de piață;

b) fac dovada dotării tehnice adecvate, stabilite de administratorul pieței;

c) au o structură organizatorică cerută prin reglementările aplicabile pieței interne a titlurilor de stat.

Capitolul III — Piața titlurilor de stat administrată de Banca Națională a României ↑ Contents

Secțiunea 1 — Piața primară a titlurilor de stat, administrată de Banca Națională a României

Articolul 13

(1) Piața primară a titlurilor de stat cuprinde totalitatea operațiunilor legate de emiterea de către Ministerul Finanțelor Publice a titlurilor de stat și plasarea acestora prin intermediul Băncii Naționale a României, în scopul atragerii pe termen scurt, mediu sau lung a capitalurilor financiare disponibile.

(2) Plasarea titlurilor de stat pe piața primară administrată de Banca Națională a României se realizează prin subscripție publică, licitație, sindicalizare sau prin orice altă metodă stabilită și agreată de emitent împreună cu Banca Națională a României, în calitate de administrator de piață, conform prezentului regulament-cadru.

Articolul 14

Piața primară a titlurilor de stat administrată de Banca Națională a României funcționează în conformitate cu prezentul regulament-cadru și cu reglementările emise de Banca Națională a României în calitate de administrator de piață.

Articolul 15

Participanții pe piața primară a titlurilor de stat administrată de Banca Națională a României sunt dealerii primari care pot desfășura operațiuni în nume și cont propriu și/sau în numele și în contul clienților, persoane fizice și/sau juridice, rezidente ori nerezidente.

Articolul 16

(1) În sensul prezentei secțiuni, prin dealer primar se înțelege oricare dintre entitățile specificate la art. 17 care a fost acceptată de către Comitetul de evaluare ca urmare a îndeplinirii condițiilor prevăzute în legislația în vigoare, pentru a derula operațiuni cu titluri de stat pe piața internă în mod direct cu Ministerul Finanțelor Publice și a semnat acordul bilateral prezentat ca model în anexa care face parte integrantă din prezentul regulament-cadru.

(2) Prevederile acordului pot fi modificate prin acordul părților fără ca modificările acestuia să creeze un tratament discriminatoriu între dealerii primari cu care Ministerul Finanțelor Publice a încheiat astfel de acorduri.

Articolul 17

Dealeri primari pot fi:

a) instituții de credit, astfel cum sunt definite la art. 4 alin. (1) pct. 1 din Regulamentul (UE) nr. 575/2013 al Parlamentului European și al Consiliului din 26 iunie 2013 privind cerințele prudențiale pentru instituțiile de credit și societățile de investiții și de modificare a Regulamentului (UE) nr. 648/2012, autorizate în statele membre ale Uniunii Europene și/sau în celelalte state aparținând Spațiului Economic European;

b) societăți de servicii de investiții financiare, astfel cum sunt definite la art. 6 din Legea nr. 297/2004 privind piața de capital, cu modificările și completările ulterioare, care sunt autorizate de Autoritatea de Supraveghere Financiară;

c) instituții echivalente celor prevăzute la lit. b), autorizate în statele membre ale Uniunii Europene și/sau în celelalte state aparținând Spațiului Economic European;

d) alte entități, cu excepția celor menționate la lit. a), b) și c) acceptate de Ministerul Finanțelor Publice pentru a derula direct operațiuni cu titluri de stat pe piața primară internă, cu respectarea legislației în vigoare.

Articolul 18

Entitățile care solicită dobândirea calității de dealer primar trebuie să respecte criteriile prevăzute în reglementările specifice emise de administratorul de piață.

Secțiunea a 2-a — Drepturile și obligațiile dealerilor primari

Articolul 19

Dealerii primari au următoarele drepturi:

a) pot fi contraparte în relația cu Ministerul Finanțelor Publice, în funcție de criteriile avute în vedere de Ministerul Finanțelor Publice pentru fiecare tip de operațiune cu titluri de stat, precum și alte criterii solicitate în ceea ce privește derularea operațiunilor de piață secundară a titlurilor de stat, răscumpărare, preschimbare înainte de scadență, repo și reverse repo, plasamente colateralizate, facilitatea de împrumut de titluri de stat, a tranzacțiilor cu instrumente financiare derivate etc., atunci când cadrul procedural specific datoriei publice, aferent acestor operațiuni, prevede și permite acest lucru, în ceea ce privește:

(i) participarea directă la licitațiile și subscripțiile publice de titluri de stat organizate pe piața primară, prin transmiterea de oferte în nume și cont propriu și/sau în numele și în contul clienților;

(ii) participarea directă la sesiunile de oferte necompetitive, prin transmiterea de oferte în nume și cont propriu, în conformitate cu prevederile legale aplicabile în vigoare;

(iii) participarea directă la operațiunile de răscumpărare anticipată și/sau de preschimbare a titlurilor de stat organizate de Ministerul Finanțelor Publice, prin transmiterea de oferte în nume și cont propriu și/sau în numele și în contul clienților săi;

(iv) participarea directă la operațiunile de administrare a lichidităților (tranzacții repo și reverse repo, plasamente colateralizate) și utilizarea facilității de împrumut a titlurilor de stat (security lending facility) și la efectuarea tranzacțiilor cu instrumente financiare derivate (swap valutar, swap pe rata dobânzii) în baza documentației ISDA, atunci când cadrul procedural specific datoriei publice, aferent acestor operațiuni, prevede și permite acest lucru;

b) să utilizeze titlul de "Dealer primar pe piața internă a titlurilor de stat" sau, după caz, titlul de "Cel mai bun dealer primar al statului român/Best Romanian Primary Dealer" ca urmare a situării pe primul loc la ultima evaluare a performanței activității pe piața titlurilor de stat efectuată conform prevederilor art. 30 lit. b) din prezentul regulament-cadru, în perioada valabilității respectivului clasament;

c) pot fi contraparte în relația cu Ministerul Finanțelor Publice în procesul de selecție a administratorilor sau a intermediarilor pentru emisiunile realizate pe piețele externe în funcție de performanța înregistrată în activitatea efectuată pe piața primară și piața secundară a titlurilor de stat, de existența capabilităților în ceea ce privește derularea acestor operațiuni, cu condiția de a face parte din lista de dealeri aprobată de Ministerul Finanțelor Publice în cadrul programului de emisiuni externe; în aceste condiții poate participa la turnee de promovare pe piețele externe, alături de reprezentanți ai Ministerului Finanțelor Publice și/sau ai Băncii Naționale a României;

d) pot deveni contraparte a statului român prin Ministerul Finanțelor Publice în legătură cu alte tipuri de împrumuturi contractate sau garantate direct de stat, atunci când cadrul procedural specific datoriei publice prevede și permite acest lucru;

e) să participe la activitățile de marketing privind piața titlurilor de stat în rândul investitorilor, alături de reprezentanți ai Băncii Naționale a României și/sau ai Ministerului Finanțelor Publice;

f) să participe la consultări pe teme privind strategia de administrare a datoriei publice sau politica de emisiuni de titluri de stat a Ministerului Finanțelor Publice;

g) să participe la întâlnirile Comitetului de piață;

h) pot oferi recomandări privind amendamente legislative în domeniul datoriei publice.

Articolul 20

Dealerii primari au următoarele obligații, care trebuie îndeplinite cumulativ:

a) să adjudece în nume propriu și/sau în numele clienților minimum 3% din totalul valorii adjudecate de către Ministerul Finanțelor Publice, aferentă emisiunilor de titluri de stat plasate în perioada evaluată pe piața internă, denominate în monedă națională și/sau în valută; metodologia de calcul și perioada evaluată se stabilesc în regulamentul administratorului de piață;

b) să adjudece în nume propriu minimum 2% din totalul valorii ponderate adjudecate de către Ministerul Finanțelor Publice, aferentă emisiunilor de titluri de stat plasate în perioada evaluată pe piața internă, denominate în monedă națională și/sau în valută; coeficienții de ponderare, metodologia de calcul, precum și perioada de evaluare se stabilesc în reglementările administratorului de piață;

c) să deruleze în nume propriu pe piața secundară tranzacții de vânzare și cumpărare cu titluri de stat emise pe piața internă în moneda națională sau în valută, cu o valoare de decontare ponderată de minimum 3% din totalul ponderat al tranzacțiilor cu titluri de stat derulate pe piața secundară în perioada evaluată; coeficienții de ponderare, metodologia de calcul, precum și perioada de evaluare se stabilesc în regulamentul administratorului de piață;

d) să îndeplinească cumulativ condițiile minime de cotare zilnică în platforma electronică de cotare și tranzacționare agreată de Ministerul Finanțelor Publice, specificate la art. 24;

e) să mențină în evidențele proprii conturi de custodie pentru clienți.

Articolul 21

Dealerii primari colaborează cu Ministerul Finanțelor Publice și îndeplinesc atribuții după cum urmează:

a) oferă consultanță Ministerului Finanțelor Publice, respectiv furnizează date și analize privind condițiile de piață, inclusiv opinii primite din partea clienților, asigură accesul la rapoartele de analiză emise de propriile departamente de cercetare pe subiecte relevante pieței titlurilor de stat și activității de administrare a datoriei publice, cum ar fi: politica monetară, situația macroeconomică și financiară, piața instrumentelor cu venit fix, strategii de alocare pe clase de active etc., atât la nivel local, cât și internațional;

b) furnizează rapoarte lunare în formatul solicitat de Ministerul Finanțelor Publice, rezultat după consultarea prealabilă a dealerilor primari, precum și orice informații și/sau documente solicitate de acesta în legătură cu activitatea derulată pe piața titlurilor de stat;

c) încurajează schimbul de informații și experiență, pe teme, cum ar fi administrarea portofoliului, tehnici de administrare a riscului etc. și oferă recomandări specifice privind amendamente legislative în domeniul datoriei publice;

d) furnizează la cererea Ministerului Finanțelor Publice cotații ferme sau indicative pentru tranzacțiile cu titluri de stat din piața secundară, operațiunile de răscumpărări/preschimbări de titluri de stat înainte de scadență, tranzacții reversibile, plasamente colateralizate și accesează facilitatea de împrumut de titluri de stat atunci când cadrul procedural specific datoriei publice prevede și permite acest lucru;

e) depun eforturi pentru lărgirea și diversificarea bazei de clienți ce investesc în titluri de stat emise pe piața internă în moneda națională sau în valută, prin activități de promovare, întâlniri/turnee de promovare de tip non-deal roadshow/conferințe telefonice organizate cu și pentru investitori și prin conturi deschise pentru clienți noi.

Secțiunea a 3-a — Activitatea de formator de piață

Articolul 22

(1) În scopul asigurării și creșterii transparenței în formarea prețului și a lichidității titlurilor de stat, dealerii primari vor desfășura activități specifice de formatori de piață pentru seriile de titluri de stat sau maturitățile stabilite de Comitetul de piață, prin furnizarea de cotații ferme de vânzare și cumpărare pe platforma electronică de cotare și tranzacționare agreată de Ministerul Finanțelor Publice, în conformitate cu prevederile prezentului regulament-cadru, în condițiile agreate de Comitetul de piață.

(2) Activitatea de cotare desfășurată de participanți pe platforma electronică agreată de Ministerul Finanțelor Publice nu se substituie activității de tranzacționare a titlurilor de stat.

Articolul 23

(1) Activitatea de formator de piață va fi analizată și evaluată de către Ministerul Finanțelor Publice conform metodologiei de calcul prevăzute în această secțiune și constituie unul dintre criteriile de evaluare a performanței activității dealerilor primari pe piața secundară, criteriu care va fi preluat în reglementările administratorului de piață.

(2) Analiza și evaluarea activității de formator de piață se realizează lunar, pe baza rapoartelor de activitate furnizate zilnic de către platforma electronică agreată de Ministerul Finanțelor Publice. Perioada de evaluare cuprinde zilele lucrătoare din luna respectivă, cu ajustările prevăzute la art. 25 alin. (4) lit. d).

(3) Activitatea de cotare a formatorilor de piață se analizează prin prisma indicatorilor menționați la art. 24 și a punctajelor aferente, prin aplicarea metodologiei de calcul prezentate la art. 25.

Articolul 24

Obligațiile minime de cotare zilnică pe platforma electronică de cotare și tranzacționare, ce trebuie îndeplinite cumulativ, sunt următoarele:

a) furnizarea de cotații de vânzare și cumpărare pentru seriile de titluri de stat specificate la lit. d), timp de minimum 3 ore zilnic, în intervalul 10,00-17,30;

b) marja maximă între cotațiile de vânzare și cumpărare să fie de 25 de puncte de bază;

c) volumul minim pentru fiecare serie de titluri de stat cotată să fie de 5 milioane de lei, atât pentru cotația de vânzare, cât și pentru cotația de cumpărare;

d) cotarea a minimum 4 serii de titluri de stat cu maturități de 1, 3, 5, 7, 10 ani, dintre cele stabilite periodic de Comitetul de piață, astfel: două serii cu maturitatea reziduală mai mică de 5 ani și două serii cu maturitatea reziduală mai mare sau egală cu 5 ani.

Articolul 25

(1) Punctajul total pentru activitatea de formator de piață este de 15 puncte și va fi alocat fiecărui dealer primar în funcție de respectarea obligațiilor minime de cotare pentru perioada de evaluare, conform alin. (2) și (3).

(2) Dealerilor primari care îndeplinesc obligațiile minime de cotare pentru fiecare criteriu prezentat la art. 24, în fiecare zi lucrătoare a perioadei de evaluare, li se acordă 7,5 puncte, fiind eligibili să primească punctaj și pentru performanțele superioare obligațiilor minime de cotare. În situația în care una sau mai multe dintre obligațiile minime de cotare nu este îndeplinită în oricare din zilele aferente perioadei de evaluare, punctajul alocat conform acestui alineat este zero.

(3) Dealerilor primari care au performanțe superioare obligațiilor minime de cotare pentru fiecare criteriu prezentat la art. 24, în limitele prevederilor alin. (4) lit. c), li se alocă diferența de 7,5 puncte până la punctajul total, proporțional, după cum urmează:

(i) 2,5 puncte - media ponderată zilnică a marjei de cotare, prin cotarea fermă a marjei medii ponderate de vânzare-cumpărare mai mică de 25 de puncte de bază. Ponderarea în cazul fiecărui dealer primar se efectuează cu perioada de cotare efectivă pe fiecare serie de titluri de stat pentru care se oferă cotații ferme;

(ii) 2,0 puncte - media ponderată zilnică a volumului de titluri cotat, prin cotarea fermă a unui volum mediu ponderat în valoare mai mare de 5 milioane de lei. Ponderarea în cazul fiecărui dealer primar se efectuează cu perioada de cotare efectivă pe fiecare serie de titluri de stat pentru care se oferă cotații ferme;

(iii) 1,5 puncte - media zilnică a perioadei de cotare, cu un timp mediu de cotare mai mare de 3 ore;

(iv) 1,0 puncte - numărul zilnic al seriilor de titluri de stat cu maturitatea reziduală egală sau mai mare de 5 ani, prin cotarea fermă a mai mult de 2 serii de titluri de stat cu maturitatea reziduală egală sau mai mare de 5 ani;

(v) 0,5 puncte - numărul zilnic al seriilor de titluri de stat cu maturitatea reziduală mai mică de 5 ani, prin cotarea fermă a mai mult de 2 serii de titluri de stat cu maturitatea reziduală mai mică de 5 ani.

(4) Metodologia de calcul aplicabilă alin. (3) este următoarea:

a) pentru fiecare criteriu specificat la art. 24, la sfârșitul fiecărei zile de cotare se calculează coeficienți zilnici individuali, în funcție de valorile medii înregistrate individual de fiecare dealer primar raportate la valorile de referință aferente obligațiilor minime de cotare, astfel:

(i) se determină diferența dintre valoarea individuală înregistrată de fiecare dealer primar și valorile de referință, cu excepția marjei dintre cotațiile de vânzare și cumpărare unde diferența se determină între marja maximă (25 de puncte de bază) și cea medie realizată de dealerul primar. În cadrul unui criteriu, dacă valoarea individuală este egală cu valoarea de referință, coeficientul zilnic individual este egal cu zero;

(ii) se determină valoarea maximă a indicatorului calculat la pct. (i);

(iii) se determină coeficienții zilnici individuali în cadrul fiecărui criteriu după următoarea formulă:

D(i) C(zi) = ------ , M(C)

unde:

C(zi) - coeficientul zilnic individual;

D(i) - diferența între valoarea individuală și valoarea de referință aferentă obligațiilor minime de cotare (în cazul marjei dintre cotațiile de vânzare și cumpărare se calculează diferența dintre marja maximă de 25 de puncte de bază și cea medie realizată de dealerul primar);

M(C) - maximul dintre valorile D(i) înregistrate în cadrul criteriului de către dealerii primari, în cazul în care dealerul primar își îndeplinește obligațiile minime de cotare zilnice pentru criteriul respectiv; în cazul în care dealerul primar nu își îndeplinește obligațiile minime de cotare zilnice pentru criteriul respectiv M(C) se înlocuiește cu V(r);

V(r) - valoarea de referință - 25 de puncte de bază pentru marja vânzare-cumpărare, 5 mil. RON pentru volumul de titluri cotat, 3 ore pentru timpul mediu de cotare, 2 pentru numărul de serii cotate zilnic cu maturitatea reziduală mai mare sau egală cu 5 ani și 2 pentru numărul de serii cotate zilnic cu maturitatea reziduală mai mică de 5 ani;

b) punctajul aferent perioadei de evaluare se calculează folosind coeficienții zilnici individuali pentru fiecare criteriu. Etapele de calcul aferente punctajului total pentru perioada de evaluare se realizează astfel:

(i) se calculează media lunară a coeficienților zilnici individuali pentru un anumit criteriu pentru fiecare dealer primar;

(ii) punctajul individual pentru fiecare criteriu, aferent fiecărui dealer primar, se calculează după următoarea formulă:

M(li) P(ic) = --------- x P(C), MaxM(li)

P(ic) - punctajul individual pentru criteriul respectiv;

M(li) - media lunară a coeficienților zilnici individuali pentru criteriul respectiv aferentă fiecărui dealer primar;

MaxM(li) - valoarea maximă dintre M(li) aferentă dealerilor primari în cadrul criteriului respectiv;

P(C) - punctaj criteriu;

(iii) punctajul fiecărui dealer primar aferent perioadei de evaluare pentru performanțele ce depășesc obligațiile minime de cotare se obține prin însumarea valorilor P(ic) pentru fiecare criteriu;

(iv) punctajul total pentru activitatea de formator de piață se obține prin însumarea punctajului obținut conform pct. (iii) cu punctajul obținut la alin. (2), iar pe baza acestuia se realizează clasamentul perioadei de evaluare;

c) în cazul în care un dealer primar nu îndeplinește toate obligațiile minime de cotare zilnice, pentru fiecare criteriu, în perioada de evaluare:

(i) mai mult de 5 zile lucrătoare nu primește punctajul aferent activității de formator de piață pentru perioada de evaluare, urmând a se aplica prevederile art. 42 alin. (1);

(ii) cel mult 5 zile lucrătoare se calculează în conformitate cu alin. (4) lit. a) pct. (iii) coeficienți zilnici individuali pozitivi pentru criteriile respectate și negativi pentru cele nerespectate. Coeficienții negativi se calculează în același mod ca și coeficienții zilnici individuali, prin înlocuirea M(c) cu V(r.). Limita pentru coeficienții zilnici individuali negativi este de -1 în cazul dealerilor primari care nu au cotat în ziua respectivă sau au înregistrat marje de cotare superioare nivelului de 50 de puncte de bază;

d) în cazul în care obligațiile minime de cotare nu sunt îndeplinite într-o zi sau mai multe zile de către un număr de 5 sau mai mulți dealeri primari, Comitetul de piață evaluează situația și poate decide, în cazuri justificate datorate unor evenimente extraordinare, eliminarea zilei sau zilelor respective din cuprinsul perioadei de evaluare.

Secțiunea a 4-a — Piața secundară a titlurilor de stat administrată de Banca Națională a României

Articolul 26

Piața secundară a titlurilor de stat administrată de Banca Națională a României reprezintă totalitatea operațiunilor cu titluri de stat care se derulează între deținătorii acestor instrumente financiare.

Articolul 27

Tranzacțiile pe piața secundară a titlurilor de stat administrată de Banca Națională a României se derulează conform reglementărilor emise în acest sens de Banca Națională a României.

Articolul 28

Prin participant pe piața secundară se înțelege entitatea care a fost acceptată de Banca Națională a României să deruleze operațiuni cu titluri de stat pe această piață ca urmare a îndeplinirii condițiilor de acces stabilite în reglementările emise de aceasta.

Secțiunea a 5-a — Evaluarea și monitorizarea activității dealerilor primari pe piața titlurilor de stat administrată de Banca Națională a României

Articolul 29

(1) Administratorul pieței primare și/sau secundare a titlurilor de stat stabilește și menține proceduri eficiente pentru monitorizarea permanentă a respectării prezentului regulament-cadru și a reglementărilor proprii.

(2) Administratorul de piață va monitoriza activitatea desfășurată de către dealerii primari pentru a identifica încălcarea regulilor pieței primare sau secundare (cu excepția activității de formator de piață în conformitate cu secțiunea a 3-a).

Articolul 30

Comitetul de evaluare va analiza activitatea dealerilor primari pe baze continue, lunar, din două perspective:

a) menținerea calității de dealer primar, fiind urmărită îndeplinirea cumulativă a obligațiilor prevăzute la art. 20;

b) stabilirea unui clasament în funcție de performanța activității derulate de dealerii primari, fiind urmărite elemente cantitative, referitoare la activitatea desfășurată pe piața primară și secundară, precum și elemente de ordin calitativ. Criteriile de evaluare care conduc la stabilirea unui punctaj corespunzător elementelor calitative și cantitative vor fi prevăzute în reglementările administratorului de piață.

Articolul 31

În evaluarea activității dealerului primar se vor lua în considerare activitățile desfășurate în conformitate cu prevederile prezentului regulament-cadru și cu reglementările administratorului de piață.

Capitolul IV — Piața titlurilor de stat administrată de Bursa de Valori București ↑ Contents

Secțiunea 1 — Operațiunile de piață primară desfășurate pe piața reglementată administrată de Bursa de Valori București, autorizată și supravegheată de Autoritatea de Supraveghere Financiară

Articolul 32

(1) Piața primară a titlurilor de stat cuprinde totalitatea operațiunilor legate de emiterea de către Ministerul Finanțelor Publice a titlurilor de stat și plasarea acestora prin mecanismele Bursei de Valori București, în scopul atragerii pe termen scurt, mediu sau lung a capitalurilor financiare disponibile.

(2) Pe piața primară administrată de Bursa de Valori București reglementată și supravegheată de Autoritatea de Supraveghere Financiară, Ministerul Finanțelor Publice poate emite titluri de stat pentru diferite categorii de investitori, cum ar fi persoane fizice, sau alte categorii de investitori.

(3) Derularea operațiunilor se va efectua în conformitate cu prevederile convenției încheiate între Ministerul Finanțelor Publice, Autoritatea de Supraveghere Financiară, Bursa de Valori București, Depozitarul Central, precum și a documentelor emise în aplicarea acesteia, care pot viza și alte elemente specifice pentru derularea operațiunilor de piață primară, cum ar fi perioada de alocare, metoda de alocare, dreptul altor participanți la Bursa de Valori București de a efectua operațiuni de cumpărare și altele.

(4) Metoda de vânzare, categoriile de investitori, caracteristicile emisiunilor de titluri de stat, precum și intermediarii care vor asigura vânzarea acestora se anunță de Ministerul Finanțelor Publice prin prospecte de emisiune.

(5) Derularea activităților de intermediere prevăzute la alin. (4) se va efectua de către intermediarii care au calitatea de participanți la Bursa de Valori București, conform reglementărilor acesteia.

Secțiunea a 2-a — Operațiunile de piață secundară desfășurate pe piața reglementată administrată de Bursa de Valori București, autorizată și supravegheată de Autoritatea de Supraveghere Financiară

Articolul 33

Piața secundară a titlurilor de stat a Bursei de Valori București se organizează și funcționează conform reglementărilor emise în acest sens de Autoritatea de Supraveghere Financiară și reglementărilor Bursei de Valori București, aprobate de Autoritatea de Supraveghere Financiară.

Capitolul V — Depozitarii titlurilor de stat ↑ Contents

Articolul 34

(1) Depozitarea și decontarea operațiunilor cu titluri de stat au loc în cadrul sistemelor de depozitare și decontare a titlurilor de stat, administrate de entitățile mandatate de Ministerul Finanțelor Publice în calitate de depozitari ai titlurilor de stat, în conformitate cu cadrul legal incident sistemelor respective și cu regulile acestora.

(2) Sistemele de depozitare și decontare a titlurilor de stat asigură funcția de depozitar pentru aceste instrumente și sunt organizate pe baza sistemului deținerilor directe și/sau indirecte, sistemul deținerilor indirecte fiind caracterizat prin existența unuia sau mai multor niveluri de intermediari între depozitarul titlurilor de stat și deținătorul final al titlurilor de stat.

(3) În sensul prezentului capitol, prin intermediar se înțelege entitatea care păstrează în custodie și administrează titluri de stat pentru clienții săi, în conformitate cu reglementările în vigoare.

(4) Dreptul de proprietate asupra titlurilor de stat, pentru participanții la sistemul de depozitare și decontare, se dobândește prin înscrierea titlurilor de stat în conturile în nume propriu deschise în evidențele depozitarului. În toate celelalte cazuri, în funcție de sistemul de dețineri, dreptul de proprietate se dobândește prin înscrierea în conturile deschise în numele clienților în evidențele intermediarilor, sub rezerva existenței titlurilor de stat în evidențele depozitarului, în cazul sistemului deținerilor indirecte, sau prin înscrierea în conturile individuale deschise de către participanți în sistemul depozitarului, în cazul sistemului de dețineri directe.

(5) Dreptul de proprietate asupra titlurilor de stat, precum și determinarea opozabilității, conținutului, întinderii și efectelor asupra titlurilor de stat constituite drept garanție sunt guvernate de legea statului unde drepturile au fost valabil înscrise, în conformitate cu prevederile art. 10 din Legea nr. 253/2004 privind caracterul definitiv al decontării în sistemele de plăți și în sistemele de decontare a operațiunilor cu instrumente financiare, cu modificări și completări ulterioare, și ale art. 13 din Ordonanța Guvernului nr. 9/2004 privind unele contracte de garanție financiară, aprobată cu modificări și completări prin Legea nr. 222/2004, cu modificările și completările ulterioare.

(6) Procesarea operațiunilor cu titluri de stat în cadrul sistemelor de depozitare și decontare a tranzacțiilor cu titluri de stat se face în conformitate cu reglementările emise de depozitarii titlurilor de stat.

Articolul 35

Intermediarii vor evidenția deținerile clienților lor separat de deținerile proprii.

Articolul 36

(1) Decontarea tranzacțiilor cu titluri de stat în cadrul sistemelor de depozitare și decontare se face cu respectarea principiului "livrare contra plată" (principiul DvP) potrivit căruia livrarea instrumentelor financiare se realizează dacă și numai dacă are loc plata fondurilor bănești corespunzătoare. În cadrul sistemelor de depozitare și decontare se pot realiza și transferuri fără plată, numai pentru acele operațiuni cu instrumente financiare care nu necesită un transfer corespunzător de fonduri, cu respectarea regulilor respectivelor sisteme.

(2) Depozitarul titlurilor de stat nu este răspunzător de transferul dreptului de proprietate în conturile deschise în evidențele intermediarilor.

(3) Intermediarii pieței titlurilor de stat sunt direct răspunzători de asigurarea respectării principiului DvP pentru decontarea tranzacțiilor derulate în numele clienților lor, inclusiv în numele altor participanți pentru care acționează în calitate de agent de decontare în sistem, în conformitate cu reglementările emise de depozitarul titlurilor de stat.

(4) În cazul titlurilor de stat admise la tranzacționare pe piața reglementată, administrată de Bursa de Valori București, autorizată și supravegheată de Autoritatea de Supraveghere Financiară, transferul dreptului de proprietate asupra titlurilor de stat se realizează în conformitate cu cadrul juridic aplicabil piețelor de capital.

Articolul 37

Sistemele de depozitare și decontare a titlurilor de stat gestionează diferit contractele de garanție, după cum acestora le sunt aplicabile, după caz, prevederile Ordonanței Guvernului nr. 9/2004 privind unele contracte de garanție financiară, aprobată cu modificări și completări prin Legea nr. 222/2004, cu modificările și completările ulterioare, sau ale Legii nr. 287/2009 privind Codul civil, republicată, cu modificările ulterioare.

Articolul 38

Înregistrarea ipotecilor mobiliare și a oricăror sarcini asupra titlurilor de stat se va realiza cu respectarea reglementărilor emise de depozitarii titlurilor de stat și în concordanță cu prevederile legale incidente.

Articolul 39

Decontarea fondurilor aferente operațiunilor cu titluri de stat se efectuează cu respectarea reglementărilor în domeniu și a regulilor sistemelor în care se efectuează decontarea fondurilor.

Articolul 40

În zilele declarate de Guvernul României drept zile nelucrătoare, dar care sunt zile bancare, evenimentele de plată de tipul cupon/dobândă, răscumpărare parțială/totală, răscumpărare opțională, aferente emisiunilor de titluri de stat scadente în aceste zile, vor fi amânate pentru prima zi lucrătoare următoare, fără plata de dobânzi moratorii.

Capitolul VI — Sancțiuni ↑ Contents

Articolul 41

Sancțiunile pentru încălcarea prevederilor prezentului regulament-cadru se aplică de către Ministerul Finanțelor Publice, Comitetul de evaluare, Bursa de Valori București și de Autoritatea de Supraveghere Financiară, potrivit prevederilor prezentului capitol și legislației în vigoare.

Articolul 42

(1) Pentru nerespectarea obligațiilor aferente activității de formator de piață prevăzute la art. 20 lit. d), în condițiile stabilite la art. 25 lit. d), Ministerul Finanțelor Publice aplică dealerilor primari sancțiuni ce pot consta în suspendarea parțială sau totală a drepturilor dealerilor primari prevăzute la art. 19.

(2) Sancțiunea stabilită se comunică de către Ministerul Finanțelor Publice printr-o notificare trimisă dealerului primar, cu menționarea datei și a perioadei de aplicare.

(3) Dealerii primari pot formula contestație împotriva sancțiunilor aplicate, prin înregistrarea acesteia la sediul Ministerul Finanțelor Publice în termen de 30 de zile calendaristice de la data comunicării sancțiunii.

(4) Soluționarea contestației se comunică de către Ministerul Finanțelor Publice în termen de 30 de zile calendaristice de la data înregistrării primirii contestației.

Articolul 43

(1) Pentru nerespectarea de către dealerii primari a obligațiilor prevăzute la art. 20 lit. a)-c) și lit. e), Comitetul de evaluare aplică sancțiuni care constau în avertisment scris.

(2) Avertismentul scris se comunică de către Comitetul de evaluare printr-o notificare trimisă dealerului primar.

(3) Dealerul primar poate formula contestație împotriva sancțiunilor aplicate conform alin. (1) prin transmiterea către Comitetul de evaluare în termen de 15 zile calendaristice de la primirea notificării. În cazul în care ultima zi a termenului de depunere a contestației este o zi nelucrătoare, acesta se prelungește până în prima zi lucrătoare următoare.

(4) Soluționarea contestației se comunică de către Comitetul de evaluare în termen de 30 de zile calendaristice de la înregistrarea contestației. În cazul în care ultima zi a termenului de comunicare a contestației este o zi nelucrătoare, termenul se prelungește până în prima zi lucrătoare următoare.

Articolul 44

(1) Acumularea a trei sancțiuni aplicate în conformitate cu prevederile art. 42 alin. (1) și art. 43 alin. (1) în decursul unei perioade de 12 luni consecutive conduce în mod automat la retragerea calității de dealer primar.

(2) Retragerea calității de dealer primar se comunică de către Comitetul de evaluare printr-o notificare trimisă acestuia în care se va menționa data de la care sancțiunea privind retragerea calității de dealer primar devine aplicabilă.

(4) Soluționarea contestației se comunică de către Comitetul de evaluare în termen de 30 de zile calendaristice de la primirea contestației. În cazul în care ultima zi a termenului de comunicare a contestației este o zi nelucrătoare, termenul se prelungește până în prima zi lucrătoare următoare.

(5) În perioada soluționării contestației, aplicarea sancțiunii privind retragerea calității de dealer primar se suspendă.

Articolul 45

Sancțiunile aplicate dealerilor primari pot fi făcute publice de către Ministerul Finanțelor Publice.

Articolul 46

Administratorii de piață pot retrage dreptul de acces unui participant, dacă acesta nu mai respectă condițiile de acces prevăzute în reglementările administratorilor de piață. Retragerea dreptului de acces pentru un participant nerezident se notifică autorității de supraveghere/autorității competente din statul de origine.

Capitolul VII — Dispoziții finale ↑ Contents

Articolul 47

(1) Dealerii primari, precum și salariații acestora pot înființa asociații profesionale având drept scop ridicarea standardelor profesionale, stabilirea și impunerea unor reguli de conduită și etică profesională în desfășurarea operațiunilor pe piața titlurilor de stat din România.

(2) Semnarea acordurilor bilaterale între Ministerul Finanțelor Publice și fiecare dealer primar autorizat la data publicării prezentului regulament se va realiza înainte de data de 1 ianuarie 2017, urmând să producă efecte de la data de 1 ianuarie 2017.

Anexă

la regulamentul-cadru

Model de acord bilateral între dealerul primar și

Ministerul Finanțelor Publice

Între

Ministerul Finanțelor Publice (MFP), cu sediul în București, str. Apolodor nr. 17, sectorul 5, cod fiscal/unic de înregistrare 8609468, în calitate de emitent al titlurilor de stat, reprezentat prin .................., având funcția de ministru al finanțelor publice,

și

..........................., cu sediul în ...................., cod fiscal/unic de înregistrare...................., în calitate de dealer primar, reprezentat prin ..........., având funcția de ...............,

se încheie prezentul acord.

1. Obiectul acordului

Prezentul acord are ca obiect formalizarea relațiilor între emitent și dealerul primar, în ceea ce privește drepturile și obligațiile dealerului primar în scopul promovării unei organizări și funcționări eficiente a pieței interne a titlurilor de stat, în conformitate cu prevederile Regulamentului-cadru privind operațiunile de piață cu titluri de stat pe piața internă, aprobat prin Ordinul ministrului finanțelor publice nr. 2.245/2016, denumit în continuare Regulament-cadru.

2. Drepturile și obligațiile dealerului primar

2.1. Dealerul primar are următoarele drepturi:

a) poate fi contraparte în relația cu Ministerul Finanțelor Publice, în funcție de criteriile avute în vedere de emitent pentru fiecare tip de operațiune cu titluri de stat, precum și alte criterii solicitate în ceea ce privește derularea operațiunilor de piață secundară a titlurilor de stat, răscumpărare, preschimbare înainte de scadență, repo și reverse repo, plasamente colateralizate, facilitatea de împrumut de titluri de stat, a tranzacțiilor cu instrumente financiare derivate etc., atunci când cadrul procedural specific datoriei publice, aferent acestor operațiuni, prevede și permite acest lucru, în ceea ce privește:

(ii) participarea directă la sesiunile de oferte necompetitive, prin transmiterea de oferte în nume și cont propriu, în conformitate cu prevederile legale aplicabile în vigoare;

(iii) participarea directă la operațiunile de răscumpărare în avans și/sau de preschimbare a titlurilor de stat organizate de Ministerul Finanțelor Publice, prin transmiterea de oferte în nume și cont propriu și/sau în numele și în contul clienților săi;

b) să utilizeze titlul de "Dealer primar pe piața internă a titlurilor de stat" sau, după caz, titlul de "Cel mai bun dealer primar al statului român/Best Romanian Primary Dealer" ca urmare a situării pe primul loc la ultima evaluare a performanței activității pe piața titlurilor de stat efectuată conform prevederilor art. 30 lit. b) din Regulamentul-cadru, în perioada valabilității respectivului clasament;

c) poate fi contraparte în relația cu Ministerul Finanțelor Publice în procesul de selecție a administratorilor sau a intermediarilor pentru emisiunile realizate pe piețele externe în funcție de performanța înregistrată în activitatea efectuată pe piața primară și piața secundară a titlurilor de stat, de existența capabilităților în ceea ce privește derularea acestor operațiuni, cu condiția de a face parte din lista de dealeri aprobată de Ministerul Finanțelor Publice în cadrul programului de emisiuni externe; în aceste condiții poate participa la turnee de promovare pe piețele externe, alături de reprezentanți ai Ministerului Finanțelor Publice și/sau ai Băncii Naționale a României;

d) poate deveni contraparte a statului român prin Ministerul Finanțelor Publice în legătură cu alte tipuri de împrumuturi contractate sau garantate direct de stat;

f) să participe la consultări pe teme privind strategia de administrare a datoriei publice sau politica de emisiuni de titluri de stat a Ministerului Finanțelor Publice;

g) să participe la ședințele Comitetului de piață;

h) poate oferi recomandări privind amendamente legislative în domeniul datoriei publice.

2.2. Dealerul primar are următoarele obligații, care trebuie îndeplinite cumulativ:

b) să adjudece în nume propriu minimum 2% din totalul valorii ponderate adjudecate de către Ministerul Finanțelor Publice, aferente emisiunilor de titluri de stat plasate în perioada evaluată pe piața internă, denominate în monedă națională și/sau în valută; coeficienții de ponderare, metodologia de calcul, precum și perioada de evaluare se stabilesc în reglementările administratorului de piață;

d) să îndeplinească cumulativ condițiile minime de cotare zilnică în platforma electronică de cotare și tranzacționare agreată de Ministerul Finanțelor Publice specificate la art. 24 din Regulamentul-cadru;

e) să mențină în evidențele proprii conturi de custodie pentru clienți.

2.3. În situația nerespectării termenului de decontare, specificat în documentele de lansare a emisiunii, a sumelor aferente rezultatelor operațiunilor de plasare de titluri de stat și a rezultatelor operațiunilor de răscumpărare înainte de scadență sau de preschimbare a titlurilor de stat efectuate de Ministerul Finanțelor Publice prin intermediul Băncii Naționale a României, în calitate de administrator de piață, dealerul primar va plăti o dobândă penalizatoare pentru fiecare zi de întârziere, nivelul acesteia urmând a fi stabilit de către administratorul de piață în reglementările proprii.

3. Colaborarea cu Ministerul Finanțelor Publice

Dealerul primar colaborează cu Ministerul Finanțelor Publice și îndeplinește atribuții, după cum urmează:

e) depune eforturi pentru lărgirea și diversificarea bazei de clienți ce investesc în titluri de stat emise pe piața internă în moneda națională sau în valută, prin activități de promovare, întâlniri/turnee de promovare de tip non-deal roadshow/ conferințe telefonice organizate cu și pentru investitori.

4. Activitatea de formator de piață pe platforma electronică de cotare și tranzacționare agreată de Ministerul Finanțelor Publice

4.1. În scopul asigurării și creșterii transparenței în formarea prețului și a lichidității titlurilor de stat, dealerul primar va desfășura activități specifice de formator de piață pentru seriile de titluri de stat/maturitățile stabilite de Comitetul de piață prin furnizarea de cotații ferme de vânzare/cumpărare pe platforma electronică de cotare și tranzacționare agreată de Ministerul Finanțelor Publice, în conformitate cu prevederile cap. III secțiunea a 3-a din Regulamentul-cadru, în condițiile agreate de Comitetul de piață.

4.2. Activitatea de formator de piață va fi analizată și evaluată de către Ministerul Finanțelor Publice conform metodologiei de calcul prevăzute în art. 25 din Regulamentul-cadru și constituie unul dintre criteriile de evaluare a performanței activității dealerilor primari pe piața secundară ce va fi preluat în reglementările administratorului de piață.

5. Evaluarea dealerului primar

Comitetul de evaluare va analiza activitatea dealerilor primari pe baze continue, lunar, din două perspective:

a) menținerea calității de dealer primar, fiind urmărită îndeplinirea cumulativă a obligațiilor prevăzute la pct. 2.2;

6. Perioada acordului

6.1. Acordul de dealer primar este valabil pe perioada deținerii calității de dealer primar obținută în conformitate cu prevederile reglementărilor în vigoare.

6.2. Părțile pot solicita rezilierea prezentului acord cu o înștiințare scrisă în prealabil cu 30 de zile în care vor fi precizate argumentele care stau la baza deciziei. În cazul în care înștiințarea vine din partea dealerului primar acesta își pierde calitatea de dealer primar la expirarea perioadei de 30 de zile.

7. Amendamente

7.1. Prevederile prezentului acord pot fi modificate prin acordul părților fără ca modificările acestuia să creeze un tratament discriminatoriu între dealerii primari cu care emitentul a încheiat astfel de acorduri.

7.2. Aspectele de natură tehnică cu privire la cotarea și tranzacționarea pe platforma electronică agreată de emitent pot fi modificate la propunerea Comitetului de piață, prin modificarea Regulamentului-cadru.

8. Sancțiuni

În cazul în care dealerul primar nu îndeplinește prevederile prezentului acord, se aplică sancțiunile prevăzute la cap. VI din Regulamentul-cadru.

9. Confidențialitate

9.1. Părțile vor asigura confidențialitatea tuturor informațiilor, a datelor (inclusiv a datelor cu caracter personal), a documentelor la care au acces, ca urmare a derulării prezentului acord, și se obligă că nu vor dezvălui și nu vor utiliza aceste informații, date, documente confidențiale, în totalitate sau parțial în interes propriu sau în orice alt scop, nici după încetarea acestuia, fără consimțământul prealabil al celeilalte părți. Informațiile, datele (inclusiv cele cu caracter personal), documentele confidențiale la care părțile au acces ca urmare a derulării prezentului acord vor fi folosite și/sau prelucrate de părți numai în scopul executării acordului.

9.2. Cu titlu de excepție, informațiile, datele, documentele obținute ca urmare a derulării prezentului acord vor putea fi divulgate în aceleași condiții aplicabile dealerului primar către orice entități din cadrul grupului de companii din care face parte dealerul primar.

10. Dispoziții finale

10.1. Dealerul primar se angajează să respecte prevederile legislației incidente în vigoare, în ceea ce privește drepturile, responsabilitățile și obligațiile sale și procedurile aferente.

10.2. În situația existenței de discrepanțe între prevederile prezentului acord și legislația în vigoare se vor aplica prevederile legale în vigoare.

10.3. Prezentul acord va produce efecte începând cu data de ..............*)

Notă ────────── *) Data de la care prezentul acord va produce efecte juridice nu poate fi mai devreme de data de 1 ianuarie 2017. ──────────

10.4. Prezentul acord s-a semnat la data de ..........., la București, în două exemplare originale, ambele având valoare juridică egală, din care un exemplar pentru emitent și un exemplar pentru dealerul primar.

Emitent

..............

Dealer primar,

...............

------