REGULAMENT nr. 2 din 15 aprilie 1997

În conformitate cu prevederile art. 29 și 30 din Legea nr. 34/1991 privind Statutul Băncii Naționale a României, precum și cu prevederile Convenției nr. 20.169/1994, încheiată între Ministerul Finanțelor și Banca Naționala a României, Banca Naționala a României acționează în calitate de agent al statului pentru operațiunile de vînzare, înregistrare, decontare, transfer și depozitare a titlurilor de stat.

Titlurile de stat sunt emise în conformitate cu prevederile Legii nr. 91/1993 privind datoria publică și ale convenției încheiate între Ministerul Finanțelor, în calitate de emitent, și Banca Naționala a României, în calitate de agent al statului.

Titlurile de stat sunt emise de Ministerul Finanțelor în forma dematerializată, conform unui calendar previzional (anual, semestrial sau trimestrial), stabilit de comun acord cu Banca Naționala a României.

Banca Naționala a României, în baza prerogativelor ce decurg din calitatea sa de agent al statului și în numele autorității emitente, Ministerul Finanțelor:

Piața primara reprezintă totalitatea operațiunilor legate de plasarea emisiunilor, respectiv vânzarea pentru prima data a titlurilor de stat.

Participanți

Participanții pe piața primara a titlurilor de stat (intermediari ai pieței primare - "primary dealers") pot fi societăți bancare, instituții financiare și de credit, autorizate sa funcționeze pe teritoriul României în conformitate cu prevederile legii, și sunt selectați de către Banca Naționala a României.

În afară intermediarilor pieței primare, Banca Naționala a României poate accepta participarea directa pe piața primara a titlurilor de stat și a altor participanți, persoane juridice și fizice.

Intermediarii potențiali ai pieței primare vor solicita autorizarea Băncii Naționale a României, făcând dovada îndeplinirii următoarelor condiții minimale:

- cont curent deschis la Banca Naționala a României;

- capital social minim;

- existenta unei structuri organizatorice distincte și a unor spații specifice (ghisee de lucru cu clienții, sala de tranzactionare), necesare derulării operațiunilor cu titluri de stat;

- reglementarea, prin norme proprii, a procedurilor de lucru cu clienții, a relatiei cu alți intermediari ai pieței, a sistemului de evidența contabilă specific, precum și a controlului operațiunilor cu titluri de stat;

- dotări tehnice specifice activităților de tranzactionare:

. echipamente informatice;

. echipament de suport informațional (Reuters, Telerate etc.);

. echipamente de comunicații specifice (linii telefonice, fax, telex, SWIFT etc.);

- desemnarea personalului implicat în activitățile cu titluri de stat;

- dovada unei performanțe minimale pe piața primara a titlurilor de stat.

Intermediarii pieței primare trebuie să-și asume, în condiții de concurenta, performanta și transparenta, următoarele obligații minimale:

- vor asigura plasarea integrală*) a emisiunilor de titluri de stat. În acest scop, intermediarii pieței primare vor depune la fiecare emisiune de titluri de stat, anunțată de Ministerul Finanțelor și de Banca Naționala a României, oferte de cumpărare într-un cuantum minim din totalul emisiunii, cuantum care va fi negociat cu Banca Naționala a României;

- își vor aduce continuu contribuția la dezvoltarea pieței secundare și la menținerea unui nivel corespunzător de lichiditate a acesteia. În acest scop, vor derula un volum minim anual de tranzacții pe aceasta piața și vor afișa în permanenta atât la ghiseele lor de lucru cu clienții, cît și prin sistemele de difuzare a informatiei (Reuters, Telerate, Bloomberg, Knightrider) cotații pentru un număr minim de serii de titluri de stat (stabilit de Banca Naționala a României);

- vor furniza Băncii Naționale a României orice informație, documente sau registre pe care aceasta le poate solicita în legătură cu activitatea pe piața titlurilor de stat;

- vor organiza și vor participa la campanii promotionale referitoare la emisiunile de titluri de stat;

- vor participa, lunar sau ori de cîte ori va fi necesar, la consultări la sediul Băncii Naționale a României, în vederea analizarii condițiilor pieței și previziunilor privind evoluția acesteia;

- vor contribui permanent la creșterea standardului profesional și a reputației pieței titlurilor de stat din România, prin promovarea unor norme și principii de conduita specifice.

Intermediarii pieței primare își vor asuma responsabilitatea respectării tuturor acestor obligații minimale în baza unui angajament încheiat cu Banca Naționala a României.

Anual, Banca Naționala a României va analiza performanta pe piața a intermediarilor pieței primare și va decide asupra reautorizarii acestora.

Plasarea/vânzarea titlurilor de stat

Banca Naționala a României va organiza și va conduce activitatea de plasare/ vînzare a emisiunii de titluri de stat, în conformitate cu prevederile prezentului regulament.

În funcție de condițiile pieței, de experienta intermediarilor pieței primare, precum și în funcție de tipul de titluri de stat emise, vânzarea acestora se realizează prin, fără a se limita la, una dintre următoarele modalități:

- subscripție publică;

- subscripție publică garantată;

- licitație.

Subscripția publică

Vînzarea prin subscripție publică a titlurilor de stat se realizează de către intermediarii pieței primare și de către alți participanți agreati de Banca Naționala a României.

Ministerul Finanțelor, în conformitate cu prevederile convenției încheiate cu Banca Naționala a României, va anunta elementele emisiunii. Prețul emisiunii, exprimat ca rata a dobinzii, va fi stabilit în baza unor consultări prealabile cu Banca Naționala a României.

Intermediarii pieței primare și alți participanți agreati de Banca Naționala a României vor depune oferte de cumpărare în contul lor și în cel al clienților lor, până la subscrierea integrală a emisiunii de titluri de stat sau până la ora 12,00 a ultimei zile din perioada de subscriere, considerată a fi data vinzarii.

Ofertele de subscriere vor fi transmise în plic sigilat sau prin alte modalități considerate acceptabile de Banca Naționala a României (telex cifrat, SWIFT, modem etc.).

Ofertele de subscriere depuse nu pot fi retrase, acestea constituind angajamente ferme din partea participanților.

În situația în care cererile depășesc valoarea emisiunii de titluri de stat, subscripția se va închide la sfârșitul zilei în care valoarea cererilor depășesc valoarea emisă. Toate cererile din acea zi vor fi acceptate proporțional și/sau, cu acordul Ministerului Finanțelor, emisiunea va fi majorată.

Titlurile de stat rămase nesubscrise până la ora 12.00 a ultimei zile din perioada de subscriere vor fi anulate și emisiunea se va închide la valoarea subscrisă.

Subscripția publică garantată

Subscripția publică garantată se realizează, de regula, de către intermediarii pieței primare care, în conformitate cu obligațiile asumate, garantează plasarea întregii valori a emisiunii de titluri de stat pe piața, respectiv își asuma obligația de a cumpara în cont propriu titlurile de stat pe care nu le plaseaza la clienți și pe piața.

Ministerul Finanțelor, în conformitate cu prevederile convenției încheiate cu Banca Naționala a României, va anunta elementele emisiunii. Prețul emisiunii, exprimat ca rata a dobinzii, va fi stabilit de către Ministerul Finanțelor în baza unor consultări prealabile cu Banca Naționala a României și cu intermediarii pieței primare, participanți la plasarea emisiunii de titluri de stat.

Ofertele intermediarilor pieței primare, în contul lor și în cel al clienților lor, vor fi acceptate până la sfârșitul ultimei zile a perioadei de subscriere, considerată a fi data vinzarii.

În situația în care cererile depășesc valoarea emisiunii titlurilor de stat, subscripția se va închide la sfârșitul zilei în care valoarea cererilor depășesc valoarea emisă. Toate cererile din acea zi vor fi acceptate și, cu acordul Ministerului Finanțelor, emisiunea va fi majorată.

Intermediarii pieței primare pot primi de la Ministerul Finanțelor un comision procentual pentru titlurile de stat plasate pe piața.

Nivelul comisionului va face obiectul negocierilor anterioare dintre Ministerul Finanțelor, Banca Naționala a României și reprezentanții intermediarilor pieței primare.

Ofertele de subscriere vor fi transmise în plic sigilat sau prin alte modalități considerate acceptabile de Banca Naționala a României (telex cifrat, SWIFT, modem etc.).

Ofertele de subscriere depuse nu pot fi retrase, acestea constituind angajamente ferme din partea participanților.

Licitația

Vînzarea titlurilor de stat prin licitație se face de către Banca Naționala a României, ca agent al Ministerului Finanțelor. Ministerul Finanțelor, în conformitate cu convenția încheiată cu Banca Naționala a României, va anunta elementele emisiunii de titluri de stat. Elementele tehnice ale licitației și data desfășurării acesteia vor fi stabilite după consultări cu Banca Naționala a României.

Banca Naționala a României va face publice data și locul desfășurării licitației, precum și elementele de identificare a emisiunii ce urmează a fi plasata prin licitație.

Intermediarii pieței primare vor depune oferte de cumpărare în cont propriu și în contul clienților lor în ziua desfășurării licitației, până la ora 12,00.

Vor putea prezenta oferte de cumpărare, în nume și în cont propriu, și alți participanți agreati de Banca Naționala a României.

Formularul ofertei de cumpărare folosit în licitație va include cel puțin următoarele elemente:

- emisiunea pentru care este prezentată oferta;

- data completării;

- data licitației;

- valoarea totală și rata dobinzii licitate (se admite defalcarea valorii totale în maximum cinci transe valorice la rate diferite ale dobinzii);

- defalcarea sumei totale licitate în suma solicitată în cont propriu și în contul clienților;

- elementele de identificare a intermediarului pieței primare, denumirea și sediul social, semnatura autorizata și ștampila oficială etc.;

- numărul contului corespondent atât de numerar, cît și de titluri de stat.

Banca Naționala a României va putea stabili, în funcție de gradul de dezvoltare a pieței titlurilor de stat, limite maxime pentru oferta unui intermediar al pieței primare în totalul emisiunii.

Ofertele vor fi trimise, în plicuri sigilate, cu ștampila și antetul participanților, direcție de specialitate din cadrul Băncii Naționale a României. Secretarul comisiei de licitație va elibera o adeverinta. După eliberarea adeverintei plicul nu mai poate fi retras.

Ofertele pot fi transmise, de asemenea, prin alte modalități considerate acceptabile de către Banca Naționala a României (telex cifrat, SWIFT, modem etc.).

Comisia de licitație

În vederea bunei desfășurări a licitației, conducerea Băncii Naționale a României, prin ordin al guvernatorului, va numi o comisie de licitație formată din:

- președinte, desemnat de conducerea Băncii Naționale a României;

- un secretar;

- cel puțin doi membri, din cadrul direcției de specialitate din Banca Naționala a României.

Comisia de licitație va avea și un membru desemnat de către Ministerul Finanțelor.

Președintele comisiei de licitație conduce lucrările acesteia, verifica modul de adjudecare, semnează procesul-verbal încheiat la sfârșitul ședinței și comunicatul oficial care va fi făcut public.

Reprezentantul Ministerului Finanțelor semnează împreună cu președintele comisiei procesul-verbal și comunicatul oficial, atestind corectitudinea desfășurării licitației.

Secretarul comisiei de licitație, împreună cu membrii acesteia, derulează toate operațiunile specifice legate de deschiderea, desfășurarea și stabilirea rezultatului licitației, întocmește procesul-verbal și comunicatul oficial, semnează, împreună cu membrii, procesul-verbal și comunicatul oficial.

Desfășurarea licitației

Ședința de licitație începe la ora 13,00, prin deschiderea de către secretarul comisiei de licitație, în prezenta celorlalți membri, a plicurilor conținând ofertele de cumpărare ale participanților la licitație.

Membrii comisiei de licitație vor verifica respectarea condițiilor de forma prevăzute în prezentul regulament. Ofertele de cumpărare care nu îndeplinesc condițiile stabilite prin prezentul regulament sunt considerate nule de drept și se înapoiază participanților emitenti.

În mod excepțional, președintele comisiei de licitație poate decide, de comun acord cu participantul emitent, rectificarea pe loc a erorilor și validarea ofertei. Acordul participantului emitent poate fi comunicat telefonic, cu condiția confirmării, în scris, în cursul aceleiași zile.

Secretarul comisiei de licitație împreună cu membrii întocmesc centralizatorul ofertelor de cumpărare și, în baza grilei de cotare, vor determina nivelul la care cererea cumulată descrescator satisface oferta, stabilind totodată:

- valoarea emisiunii oferite ce și-a găsit contrapartida în cerere;

- prețul (rata dobinzii) maxim și minim la care au fost adjudecate ofertele de cumpărare.

În situația în care întreaga emisiune de titluri de stat a fost vinduta, iar la nivelul marginal (nivelul prețului minim, respectiv al ratei dobinzii maxime acceptate) sunt mai multe oferte de cumpărare ce nu pot fi satisfacute integral, se va aplica principiul proportionalitatii, fiecare primind valoarea rezultată. Toate valorile vor fi rotunjite până la cea mai apropiată valoare divizibilă cu valoarea nominală a unui titlu de stat.

Determinarea prețului

Cele doua sisteme de determinare a prețului, folosite de către Banca Naționala a României, sunt:

Metoda prețului multiplu presupune alocarea titlurilor de stat pentru ofertele acceptate la prețul (rata dobinzii) pe care fiecare dintre ofertanții câștigători l-au oferit, până la adjudecarea completa a emisiunii de titluri de stat.

În baza ofertelor de cumpărare acceptate la prețuri (rate ale dobinzii) diferite se va calcula un preț (rata a dobinzii) mediu de adjudecare.

Metoda prețului uniform presupune alocarea titlurilor de stat pentru ofertele acceptate la cel mai scăzut preț (rata dobinzii cea mai ridicată) care a fost acceptat pentru adjudecarea completa a emisiunii de titluri de stat.

Tipuri de oferte

Ofertele de cumpărare la licitație sunt de doua feluri:

- oferte de cumpărare competitive;

- oferte de cumpărare necompetitive.

Oferta de cumpărare competitivă reprezintă un instrument de participare rezervat persoanelor juridice și se caracterizează prin faptul ca participantul indica, pe lângă valoarea pe care dorește sa o adjudece, și prețul maxim (exprimat ca rata minima a dobinzii) pe care este dispus sa îl plătească.

Oferta de cumpărare necompetitiva reprezintă un instrument de participare care se caracterizează prin faptul ca participantul indica valoarea pe care dorește sa o adjudece, fără însă a indica prețul (rata dobinzii).

Participarea pe bază de oferta necompetitiva conferă investitorului garanția executării integrale a ofertei sale de cumpărare.

Ofertele de cumpărare necompetitive vor fi executate la prețul (rata dobinzii) mediu ponderat al ofertelor de cumpărare competitive acceptate în licitațiile adjudecate pe baza metodei prețului multiplu și la prețul (rata dobinzii) final al licitațiilor adjudecate pe baza metodei prețului uniform.

Ofertele de cumpărare, indiferent de tipul acestora, trebuie să indice o valoare care să fie multiplu al valorii nominale a unui titlu de stat.

Piața secundară a titlurilor de stat reprezintă totalitatea operațiunilor de vînzare, cumpărare și alte operațiuni cu titluri de stat aflate în circulație, libere de sarcini.

Tranzacțiile pe piața secundară a titlurilor de stat se vor efectua în interiorul termenului de scadenta, dar numai până la data înregistrării curente.

Participanții

Participanții pe piața secundară sunt intermediarii pieței primare, alți intermediari autorizați de Banca Naționala a României, deținătorii înregistrați, persoane juridice și fizice, care pot, conform legii, sa desfășoare operațiuni cu titluri de stat.

Intermediarii potențiali ai pieței secundare a titlurilor de stat, alții decît intermediarii pieței primare, în vederea autorizării de către Banca Naționala a României, vor trebui sa îndeplinească următoarele condiții minimale:

- cont curent deschis la unul dintre intermediarii pieței primare, aceștia fiind singurii participanți la sistemul de transfer-înregistrare-decontare organizat și condus de Banca Naționala a României;

- capital social minim;

- existenta unei structuri organizatorice distincte și a unor spații specifice (ghisee de lucru cu clienții), necesare derulării operațiunilor cu titluri de stat;

- reglementarea prin norme proprii a procedurilor de lucru cu clienții, a relatiei cu alți intermediari ai pieței, a sistemului de evidența contabilă specific, precum și a controlului operațiunilor cu titluri de stat;

- dotări tehnice specifice activităților de tranzactionare:

. echipamente informatice;

. echipamente de comunicații specifice (linii telefonice, fax, telex, SWIFT etc.).

- desemnarea personalului implicat în activitățile de pe piața secundară a titlurilor de stat;

- sa furnizeze Băncii Naționale a României orice informație, documente cu registre pe care aceasta le poate solicita în legătură cu activitatea privind titlurile de stat.

Principii de desfășurare a tranzacțiilor

Orarul de funcționare a pieței secundare a titlurilor de stat din România se va amortiza cu normele legale ce reglementează regimul de plati și decontări.

Intermediarii autorizați sunt obligați sa afiseze permanent în timpul orelor de funcționare a pieței secundare a titlurilor de stat, la ghiseele lor de lucru cu clienții și, optional, prin sisteme de difuzare a informatiei (tip Reuters, Telerate etc.), cotații pentru seriile de titluri de stat pe care le oferă spre tranzactionare clienților lor.

Intermediarii autorizați vor cota prețul titlurilor de stat ca rata a dobinzii sau randament pentru titlurile de stat pe termen scurt (cu discount) și ca preț în lei pentru titlurile de stat pe termen lung (purtătoare de dobânda).

În situația în care cotatia este acceptată de un client sau de un alt intermediar autorizat, tranzacția este considerată încheiată și se executa necondiționat.

Tranzacțiile cu titluri de stat sunt efectuate pe principiul livrare contra plata ("delivery versus payment").

Marja dintre prețurile de vînzare și cele de cumpărare va fi libera și va fi determinata de raportul cerere-oferta pe piața secundară a titlurilor de stat.

Intermediarii autorizați au obligația să asigure executarea cu prioritate a ordinelor clienților în timpul orelor de funcționare a pieței secundare a titlurilor de stat și sa nu concureze executarea ordinelor acestora cu ordinele în nume și în cont propriu.

Conducerile executive ale intermediarilor autorizați sa opereze pe piața secundară a titlurilor de stat din România vor controla și vor fi răspunzătoare de activitatea personalului din subordine, asigurindu-se ca acest personal cunoaște și respecta prevederile prezentului regulament și ale celorlalte reglementări legale.

Conducerile executive ale intermediarilor autorizați sa opereze pe piața secundară a titlurilor de stat din România vor delimita atribuțiile și răspunderea personalului implicat.

Fiecare persoana care tranzactioneaza în numele instituției trebuie să aibă autoritatea și pregătirea necesară sa angajeze instituția din punct de vedere legal.

Conducerile executive ale intermediarilor autorizați au datoria de a verifica corectitudinea tranzacțiilor încheiate de către personalul implicat, în sensul evitării derulării unor tranzacții la prețuri în afară pieței titlurilor de stat, ce se bazează pe înțelegeri cu caracter oneros sau pe obținerea unui profit personal.

Tranzacțiile între intermediari, efectuate atât în cont propriu, cît și în contul clienților, se încheie prin confirmare între aceștia (telefonic, telex, Reuters dealing) și reconfirmari letrice și telex sau SWIFT, codificate corespunzător (letric-specimene de semnături, telex-chei telegrafice, SWIFT-chei SWIFT). Reconfirmarea trebuie să includă cel puțin următoarele elemente:

- contrapartida;

- data încheierii tranzacției;

- data decontării;

- seria (seriile implicata(e);

- numărul de titluri de stat;

- sumele tranzacționate:

. valoarea nominală individuală;

. valoarea nominală totală;

. valoarea rezultată din tranzacție;

- tipul tranzacției;

- preț (rata dobinzii);

- alte informații privind decontarea și tranzacționarea;

- modalitatea de încheiere a tranzacției (telefon, telex, Reuters dealing).

După reconfirmare, orice tranzacție va fi notificată Băncii Naționale a României, în forma stabilită de către aceasta, în vederea înregistrării și decontării, atunci când este cazul.

Notificările vor fi transmise direct de către intermediarii pieței primare sau, prin intermediul acestora, de către ceilalți intermediari autorizați.

În cazul apariției unor diferențe în urma verificării documentelor de mai sus, părțile vor incerca soluționarea situației pe cale amiabila. În caz contrar, părțile pot inainta cazul spre soluționare instanțelor de arbitraj competente, ce sunt stabilite de comun acord.

Banca Naționala a României este abilitata sa arbitreze astfel de litigii apărute în aplicarea prevederilor prezentului regulament, dar numai după ce părțile implicate dovedesc ca au epuizat toate posibilitățile de soluționare pe cale amiabila.

În astfel de cazuri, părțile trebuie să recunoască, în prealabil, principiul acceptării neconditionate a deciziei de soluționare a litigiului, adoptată de Banca Naționala a României.

Înregistrarea este o operațiune efectuată de către Banca Naționala a României în Registrul titlurilor de stat, care garantează deținătorului înregistrat dreptul de proprietate asupra titlurilor de stat. Dreptul de proprietate asupra titlurilor de stat este evidențiat prin înregistrările în conturile titlurilor de stat deschise la Banca Naționala a României, înregistrări efectuate pe baza documentelor primare aferente operațiunilor din piața primara și secundară, prin înscrierea de mențiuni cu privire la:

- deținătorii înregistrați ai titlurilor de stat;

- transferurile dreptului de proprietate și alte instrucțiuni de tranzactionare privind titlurile de stat;

- stingerea dreptului de proprietate asupra titlurilor de stat la data răscumpărării acestora.

Banca Naționala a României poate delega toate responsabilitățile sau o parte dintre ele, privind înregistrarea și transferul, intermediarilor pieței primare sau altor agenți, cu aprobarea Ministerului Finanțelor. Totuși transferul responsabilităților nu degreveaza Banca Naționala a României de responsabilitatea ei privind garanția unei înregistrări corecte a titlurilor de stat.

Toate tranzacțiile sunt compensate și decontate de către Banca Naționala a României sau de către agentul ei desemnat, iar participanții vor respecta regulile de cliring stabilite de Banca Naționala a României.

Înregistrarea tuturor titlurilor de stat se va face prin Banca Naționala a României sau prin agentul ei desemnat, iar participanții vor respecta regulile de înregistrare stabilite de către Banca Naționala a României.

Banca Naționala a României are dreptul sa corecteze înregistrările în contul titlurilor de stat prin:

- înregistrarea oricărei tranzacții omise;

- înlocuirea unei înregistrări incorecte;

- anularea unei înregistrări.

Banca Naționala a României notifica intermediarilor pieței primare corectiile efectuate, aceștia fiind singurii răspunzători pentru orice obligație rezultată din aceste corectii.

Plata sumelor datorate este efectuată prin Banca Naționala a României, prin înregistrarea operațiunilor corespunzătoare în conturile de numerar ale Ministerului Finanțelor și/sau ale intermediarilor pieței primare, după caz, conform ofertelor de cumpărare acceptate, instrucțiunilor de tranzactionare și la scadenta, pe baza înregistrărilor din data înregistrării curente.

Transferurile titlurilor de stat, precum și plățile devin efective după operarea de către Banca Naționala a României în conturile de numerar ale intermediarilor pieței primare și în conturile titlurilor de stat ale deținătorilor înregistrați.

Data plății reprezintă:

- data emisiunii titlurilor de stat (data de la care începe calculul dobinzii) - în cazul unei noi emisiuni;

- data decontării tranzacției secundare - în cazul vinzarii-cumpărării sau al altei operațiuni cu titluri de stat;

- data scadentei - în cazul răscumpărării.

Începând cu data intrării în vigoare a acestui regulament, solicitanții pentru participarea pe piața titlurilor de stat ca intermediari autorizați vor putea depune cereri în acest sens la Banca Naționala a României.

Participanții autorizați (în conformitate cu prevederile Instrucțiunilor Băncii Naționale a României nr. 2 din 18 mai 1994, publicate în Monitorul Oficial al României, Partea I, nr. 137 din 1 iunie 1994), până la data intrării în vigoare a prezentului regulament, vor fi reautorizati din oficiu ca intermediari ai pieței titlurilor de stat.

Într-un termen ce va fi anuntat, Banca Naționala a României va selecta din rindul intermediarilor autorizați pe intermediarii pieței primare, în funcție de evoluția și de performanțele lor pe piața titlurilor de stat.

Intermediarii autorizați, precum și salariații acestora pot înființa asociații profesionale având drept scop ridicarea standardelor profesionale, stabilirea și impunerea unor reguli de conduita și de etica profesională în desfășurarea operațiunilor pe piața titlurilor de stat din România.

Astfel de asociații pot emite coduri de conduita care vor trebui avizate de Banca Naționala a României.

Intermediarii autorizați au obligația de a asigura confidențialitatea operațiunilor desfășurate pe piața titlurilor de stat.

Încălcarea prevederilor prezentului regulament, a normelor și procedurilor de lucru emise în aplicarea acestuia constituie contravenție și se sancționează în conformitate cu prevederile legale.

Nivelul comisioanelor pentru operațiunile cu titluri de stat face obiectul negocierii directe între părți. Plata acestora se va face exclusiv în moneda naționala.

Banca Naționala a României și Ministerul Finanțelor vor analiza posibilitatea acordării unor facilități intermediarilor pieței primare în compensarea obligațiilor asumate.

Banca Naționala a României poate emite, în aplicarea prevederilor prezentului regulament, norme și proceduri de lucru privind: nivelul capitalului social minim, performanțele minimale pe piața primara a titlurilor de stat în vederea autorizării ca intermediar al pieței primare, cuantumul minim din totalul emisiunii al ofertelor de cumpărare depuse de intermediarii pieței primare, volumul minim anual al tranzacțiilor derulate pe piața de către intermediarii pieței primare, numărul minim de serii de titluri de stat pentru care intermediarii pieței primare trebuie să afiseze cotații, orarul de funcționare a pieței secundare, reguli de înregistrare, depozitare, decontare și transfer etc.

Prezentul regulament intră în vigoare la data publicării lui în Monitorul Oficial al României.

De la această dată își încetează aplicabilitatea Instrucțiunile Băncii Naționale a României nr. 2 din 18 mai 1994 privind înregistrarea, transferul și plata aferente operațiunilor cu certificate de trezorerie.

GUVERNATORUL BĂNCII NAȚIONALE A ROMÂNIEI,

MUGUR ISARESCU

--------------------------