Diversificarea prudenta a portofoliului
Politica de investiții și scopurile acestei politici, stabilite în regulile interne ale unui fond deschis de investiții sau ale unei societăți de investiții și prevăzute în prospect, vor fi măsuri de evaluare la un nivel adecvat a diversificării portofoliului.
Acumularea excesiva de risc
Acumulare excesiva de risc va fi considerată ca fiind existenta unui risc în exces față de cel prevăzut în prospect (calculat conform formulei de calcul stabilite în prezentul capitol).
Riscul la care sunt supuse fondurile deschise de investiții se compune din următoarele doua marimi:
a) riscul sistematic (nediversificabil) influentat de factori ca: evoluția generală a economiei naționale, riscul modificării dobinzii de piața, riscul modificării puterii de cumpărare (intensitatea procesului inflationist), riscul ratei de schimb valutar etc.;
b) riscul nesistematic (diversificabil) influentat de factori ca: riscul de plasament, riscul de management, riscul financiar etc.
(1) Societățile de administrare vor menționa, pentru fiecare investiție din portofoliul fondului administrat, factorul de risc, ținând seama de următoarea clasificare:
0. factor de risc 0 - numerar, disponibil în cont, titluri de stat (obligațiuni și bonuri de tezaur garantate de Guvernul României);
1. factor de risc scăzut - depozite bancare, certificate de depozit (cu condiția diversificării prudente) și obligațiuni municipale.
NOTĂ: absenta diversificării și bonitatea instituțiilor bancare pot antrena încadrarea acestor investiții într-o categorie superioară de risc. Pentru societățile bancare aflate sub supravegherea Băncii Naționale a României va fi menționată clasificarea de risc ridicat;
2. factor de risc intermediar - obligațiuni ale unor societăți comerciale deschise, garantate cu garanții specifice;
3. factor de risc mediu - valori mobiliare tranzacționate pe piețe supravegheate;
4. factor de risc ridicat - valori mobiliare emise de societăți deschise, netranzactionate încă pe o piața supravegheată;
5. factor de risc foarte ridicat - acțiuni și obligațiuni ale societăților închise și alte active necalificate de C.N.V.M. ca instrumente de investiții (pentru fondurile care au la această dată investiții în asemenea active).
(2) Fondurile deschise de investiții vor calcula, în funcție de structura portofoliului și pe baza mediei aritmetice ponderate, în conformitate cu alin. (1), o măsura comparativa a riscului între fonduri, în funcție de plasamentele fiecăruia. Media aritmetica ponderată a fondului respectiv va fi clasificata în una dintre următoarele categorii:
a) risc scăzut - între 0-2;
b) risc mediu - între 2-3;
c) risc ridicat - între 4-5;
d) risc foarte ridicat - 5.
(3) Factorul de risc al diferitelor categorii de active, precum și categoria de risc a fondului se menționează în rapoartele periodice și în materialele publicitare.
(4) Măsura comparativa a riscului fondului se calculează lunar, iar schimbarea categoriei de risc conform clasificarii de la alin. (2) va fi transmisă la C.N.V.M. și publicată în presa.
TIPURI DE INVESTIȚII AUTORIZATE
Fondurile deschise de investiții și societățile de investiții pot dobîndi și deține investiții numai în:
1. valori mobiliare înregistrate la C.N.V.M. pe baza faptului ca acestea au fost distribuite printr-o ofertă publică, dovedind ca astfel de valori mobiliare au fost înscrise la cota unei burse de valori ori sunt tranzacționate pe alte piețe supravegheate de C.N.V.M.;
2. valori mobiliare dobîndite pe piața primara sau pe piața noilor emisiuni, în termen de 90 de zile de la data emisiunii acestora, cît timp cererea lor de înscriere la cota bursei a fost anterioară unei astfel de dobândiri și cu condiția ca înscrierea la cota să fie obținută în termen de 180 de zile de la data emisiunii;
3. valori mobiliare neînscrise la cota bursei de valori, care nu sunt tranzacționate pe alte piețe supravegheate, în sensul alin. (1) al prezentului articol, supuse însă limitarilor prevăzute laart. 27 lit. d) și e) din Ordonanța Guvernului nr. 24/1993;
4. titluri de valoare ale societăților persoane juridice române (cecul, cambia, biletul la ordin etc.), numai dacă sunt îndeplinite cumulativ următoarele condiții:
a) titlurile de valoare enumerate mai sus să fie emise în condițiile prevăzute de legea română și de regulamentele C.N.V.M.;
b) nici un titlu de valoare sa nu depășească 1% din activele fondului sau ale societății;
c) valoarea totală a acestor titluri sa nu depășească 30% din activele fondului sau ale societății;
d) nici un titlu de valoare sa nu depășească scadenta de 90 de zile;
e) toate titlurile de valoare să fie garantate;
f) sa nu fie acceptat nici un titlu de valoare al unei societăți în care fondul, societatea de investiții, societatea lor de administrare sau o persoană afiliată lor are o participare directa sau indirecta mai mare de 5%;
5. instrumente de credit emise de administrația publică centrala și locală cu o perioadă de scadenta mai mare de 60 de zile;
6. certificate de depozit emise de o banca autorizata de Banca Naționala a României, cu o dată de scadenta mai mare de 60 de zile;
7. numerar și alte active lichide:
a) depozite la vedere;
b) certificate de depozit la o banca autorizata de Banca Naționala a României să își desfășoare activitatea pe teritoriul României, cu o scadenta mai mica de 60 de zile;
c) instrumente de credit emise de administrația publică centrala și locală, cu o perioadă de scadenta mai mica de 60 de zile.
În scopul asigurării lichidității, fondurile vor menține minimum 30% din valoarea totală a activelor în numerar și alte active lichide (mobilizabile în 15 zile). În categoria alte active lichide se încadrează depozitele bancare și certificatele de depozit cu condiția diversificării prudente a acestora.
Societățile de administrare nu au dreptul ca în contul fondului sa acorde împrumuturi sau sa acționeze ca garant în numele unor terțe părți și nici să investească în titluri sau active ce nu au fost calificate de C.N.V.M. ca instrumente de investiții.
CERINȚE DE DIVERSIFICARE A PORTOFOLIULUI
Exercitarea dreptului de preemptiune
(1) Dacă din exercitarea dreptului de preemptiune asupra majorărilor de capital al societăților către care este îndreptată investiția fondului deschis de investiții sau a societății de investiții va rezultă o deținere ce depășește limitele stabilite laart. 27 lit. a) și c) din Ordonanța Guvernului nr. 24/1993cu maximum 50%, societatea de administrare a fondului sau a societății de investiții, sau societatea de investiții care se autoadministreaza va notifica C.N.V.M. existenta acestei situații în termen de 15 zile de la exercitarea dreptului de preemptiune, respectiv:
a) data când dreptul de preemptiune a fost exercitat; și
b) mărimea procentului cu care deținerea de titluri depășește limitele legale.
(2) Societatea de administrare de investiții sau societatea de investiții care se autoadministreaza va înștiința C.N.V.M. la data când limita statutara a fost restabilita, dar nu mai tirziu de 180 de zile de la prima zi a depășirii acesteia.
Proceduri de exceptare de la prevederileart. 27 din Ordonanța Guvernului nr. 24/1993.
(1) Societatea de administrare și societatea de investiții care se autoadministreaza pot solicita o exceptare de la prevederileart. 27 din Ordonanța Guvernului nr. 24/1993prin depunerea la C.N.V.M. a unei cereri în acest sens, care:
a) sa arate motivele care justifica cererea;
b) sa arate durata pentru care exceptarea este cerută, durata care nu va trebui să depășească 180 de zile de la data inițierii activității de investiții; și
c) sa arate ca deținerea în exces nu va fi folosită pentru controlul sau exercitarea unei influente materiale asupra conducerii societăților de investiții.
(2) Societatea de administrare și societatea de investiții care nu își desfășoară activitatea în baza unui contract de administrare pot cere pentru un fond deschis de investiții sau o societate de investiții o exceptare de la prevederileart. 30 lit. b) din Ordonanța Guvernului nr. 24/1993prin depunerea la C.N.V.M. a unei astfel de cereri, care:
a) sa arate piața sau sectorul de piața specific investiției;
b) sa arate motivele pentru care o astfel de investiție este singurul acces legal valabil pentru piața prevăzută la lit. a);
c) sa arate ca nici o investiție, pentru care se solicita exceptare, nu ar conduce la sau nu ar implica, direct sau indirect, detineri reciproce la oricare emitent de acest fel; și
d) sa arate ca nici un comision de administrare sau alte speze nu vor aparea ca urmare a detinerilor obținute ca urmare a acestei exceptari.
(3) C.N.V.M. va aproba sau va respinge cererile de exceptare solicitate, în termen de 30 de zile de la primirea lor, și va notifica imediat solicitantului.
Sursă: legislatie.just.ro (Monitorul Oficial). Textul afișat este forma consolidată curentă.
Folosim cookie-uri pentru analiza traficului. Vezi Politica de confidențialitate pentru detalii.